5月以(yǐ)来，嘉实基金、博(bó)时基金、富(fù)国基金、南方(fāng)基(jī)金等多家头(tóu)部公募(mù)基金密(mì)集申报了跟踪海外半导体指数QDII产(chǎn)品，布(bù)局全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)市场，引发业内(nèi)广泛关注(zhù)。

　　从国内(nèi)半导体(tǐ)板块表现(xiàn)来看，在经历一季度(dù)的持续回调后，半导体(tǐ)板块(kuài)自4月(yuè)中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌(diē)。不过资金对主题ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增幅(fú)最高(gāo)达40％。拉(lā)长(zhǎng)时间看，年内超半数(shù)半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF产品份额出现正增长，最高份额(é)增幅超(chāo)1282％。

　　多位业(yè)内人(rén)士认为(wèi)，资(zī)金对半导体主题ETF的越跌越买，主(zhǔ)要(yào)是基于对板(bǎn)块(kuài)中长期投资(zī)价值的(de)肯(kěn)定(dìng)。尽管半导(dǎo)体板块年内表现震(zhèn)荡(dàng)，但随着国产替代持续推进，以及近期AI行情(qíng)的带动下，板块细分领域仍(réng)有较多投资机会(huì)。

　　越跌越买(mǎi)，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表(biǎo)现来(lái)看，在(zài)经历一季度的持续回调后，半导体(tǐ)板(bǎn)块自(zì)4月(yuè)中下旬以来又开始持续(xù)下跌。以中证全(quán)指半导(dǎo)体指数表(biǎo)现为(wèi)例，该指(zhǐ)数在4月6日攀(pān)至年内(nèi)高位后便开始不(bù)断下跌，4月10日至5月(yuè)12日(rì)区(qū)间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半导体与半导体生产设备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级(jí)行业中跌幅居前。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，尽管(guǎn)板块持续下(xià)跌，但(dàn)资金对主题ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，月(yuè)内半导体芯片(piàn)主题ETF收(shōu)益均告负(fù)，平(píng)均(jūn)收益率为-7.18％；但(dàn)份额却悉数上(shàng)涨。其中，工银瑞(ruì)信国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF、鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF月内份(fèn)额(é)增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)年内(nèi)半导(dǎo)体芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截至(zhì)5月12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所(suǒ)中韩(hán)半导体ETF等三只产品份额出现(xiàn)下(xià)降(jiàng)外，其余产品(pǐn)份额均有大幅增长。其中，嘉(jiā)实上证科创(chuàng)板芯片ETF份(fèn)额涨幅(fú)位列第一(yī)，年内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌(diē)，嘉(jiā)实上证科(kē)创板芯片ETF基金经理田光远分(fēn)析，当前半(bàn)导(dǎo)体行业复苏(sū)不及预期主要原因，一是国产替(tì)代(dài)进程不及预(yù)期，国内(nèi)半导体企业(yè)相(xiāng)比海外半导体大厂起步较晚，在技术和人(rén)才等方面(miàn)存在差距，在(zài)国(guó)产替代过(guò)程中产(chǎn)品研发和客户导(dǎo)入进程(chéng)可能不(bù)及(jí)预期；二是(shì)下(xià)游需求不及预期，在边(biān)缘(yuán)政(zhèng)治和(hé)全球(qiú)经济疲软背景下，全球电子(zi)产品等终端需求可能不及预期，从(cóng)而导致(zhì)对半导(dǎo)体产品需(xū)求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行业正处(chù)于下行筑底(dǐ)的阶段，但我们(men)认为有望于今(jīn)年看到拐点的(de)出现”田光远表示，在本轮周期中(zhōng)，率先回暖的种(zhǒng)类要看芯片(piàn)下游的景气度，有创新属性和(hé)份(fèn)额提(tí)升属(shǔ)性的环节会率先回暖。一方面中国(guó)经(jīng)济体重(zhòng)要的(de)构成央(yāng)国企对资产回报(bào)提出要求，民营企业(yè)的竞争力提(tí)升也会更加依(yī)赖数字(zì)化，成(chéng)本效率提升是数字化的长期关键驱动力，另一(yī)方面短(duǎn)周期维(wéi)度数字经济有顺周期属性(xìng)，经济复(fù)苏会加(jiā)大企业(yè)数字(zì)化投入力度。

　　九泰基(jī)金战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经(jīng)理(lǐ)刘源表示，首先，回顾年(nián)初以来半导体板(bǎn)块上涨的原因，一(yī)方面是(shì)2022年板块(kuài)调整(zhěng)幅度(dù)较大，行业估值处(chù)于底部位置；另(lìng)一方面(miàn)市场预期基本面即将(jiāng)见底，再加上有AI主题的(de)催化，所以(yǐ)从年初(chū)到4月初半导体指数出现了一定的反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中(zhōng)许(xǔ)多个股的股价(jià)其实(shí)是过度反应的(de)，所以随着4月中(zhōng)下旬(xún)半导体一季报(bào)披露，整体呈现(xiàn)强(qiáng)预期、弱(ruò)现实的(de)表现，再加上AI主题的降温(wēn)，综合因素引起行业近(jìn)期的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体(tǐ)投资价值(zhí)

　　尽管半导体板块高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(kuài)年内表现震荡，但从资金(jīn)对主题ETF产品越(yuè)跌越买也能看出投资者(zhě)对板块价值(zhí)的肯定，多(duō)位业内人士也(yě)表示，长期看(kàn)好半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前无需过度悲观。”嘉实基金田光远(yuǎn)表示(shì)，从基(jī)本(běn)面(miàn)上(shàng)，人工智能(néng)给半(bàn)导体带来了新的(de)需求增量，从周期视角(jiǎo)，预计(jì)未来1-2个季度(dù)虽然会有(yǒu)一定业(yè)绩的(de)压(yā)力，但(dàn)一方面需求会重新复苏(sū)，另一方(fāng)面中(zhōng)国半导体企业(yè)有国产替代的中期(qī)逻辑支撑；另外，估值(zhí)方面，半导体板(bǎn)块估值波动较大(dà)，且(qiě)子(zi)板(bǎn)块和细分线(xiàn)索较多，始(shǐ)终有估值合理甚至低(dī)估的机会出现。

　　田光(guāng)远认为，当前(qián)该板块很多优质的公司处于历史估值分位低位区间，随着(zhe)需(xū)求回暖或(huò)者(zhě)新(xīn)产品的突(tū)破，会有形成(chéng)很好的(de)投资机(jī)会。他进一步表示(sh高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来ì)，人类历(lì)史经历(lì)了三次工(gōng)业革(gé)命(mìng)，前两(liǎng)次(cì)都是(shì)以能源为对(duì)象进(jìn)行创新，第(dì)三(sān)次(cì)是信息为对象(xiàng)进(jìn)行创新(xīn)，当前阶段的人(rén)工智能从感知智(zhì)能走向认知智能后，将对人(rén)类生(shēng)产力的(de)提(tí)升产生巨大(dà)的影(yǐng)响，也会开启(qǐ)新一轮的(de)工业革命，它是信息革(gé)命经历(lì)了个人电脑、互(hù)联网革命和(hé)移动互联(lián)网革命(mìng)后在(zài)万物智联层(céng)面(miàn)的延伸(shēn)，将会在经济(jì)、社会、政治、军(jūn)事(shì)等方面全面(miàn)影响人类社(shè)会(huì)。当前(qiá高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来n)仍处于新一轮产业革命爆发的(de)早期的阶(jiē)段，在人工智能带来的技(jì)术变(biàn)革浪潮下(xià)，人工(gōng)智能对云管端各方(fāng)面都产生(shēng)了影响，云侧变化最(zuì)为显著(zhù)，很多(duō)环(huán)节发生(shēng)了改变，产生了新的投资方向(xiàng)，如(rú)算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着人工智能(néng)应用的落地，端侧(cè)和网侧的新硬(yìng)件(jiàn)也会产生(shēng)新的投资机会(huì)。因此我们长期看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体的投资价(jià)值。”田光远建议投资者长期(qī)关注该板块投资机会，他(tā)认为可(kě)以重(zhòng)点配置的主线(xiàn)包括以AI为代(dài)表的创新线、周(zhōu)期见底后的(de)复苏线、以及以(yǐ)半导体设(shè)备材(cái)料国产化为代表的制造线。

　　诺(nuò)安基金(jīn)科技(jì)组基(jī)金经理刘(liú)慧影也(yě)表示，2023年(nián)全面看好(hǎo)整(zhěng)个半(bàn)导(dǎo)体板块，其(qí)中，从半导体国(guó)产化(huà)为(wèi)主的(de)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块，到下游(yóu)需求为(wèi)主(zhǔ)的(de)芯片设(shè)计都会在今(jīn)年都(dōu)有非常好的机会。首先，基本(běn)面(miàn)上，美(měi)国对中(zhōng)国的(de)极(jí)限(xiàn)制裁将加速中(zhōng)国芯片的国产替(tì)代(dài)，党的二十大对于科技安全的强调为(wèi)芯片的国产(chǎn)替代提(tí)供了坚实的理论基(jī)础。其次，芯片设计板块经过近一年的(de)充分调整，股价已经充分反映(yìng)悲观预期(qī)。最后(hòu)，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整个芯片设计板块有望正(zhèng)式(shì)迎来反转。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持续(xù)跟踪(zōng)和(hé)调研半导体(tǐ)行业库(kù)存、动销数(shù)据和(hé)重(zhòng)点公(gōng)司(sī)的边际变化(huà)，同(tóng)时动态跟踪(zōng)电子消费品(pǐn)的复(fù)苏情况，预判半(bàn)导(dǎo)体景气(qì)的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展望未来，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件(jiàn)基础设施成为发展(zhǎn)基(jī)石，算力芯片等核(hé)心环节预期将会(huì)受益(yì)，后(hòu)续有望驱(qū)动半导体(tǐ)行业(yè)持(chí)续增(zēng)长。此外，半导体设备公司的一季报业绩相(xiāng)对较强(qiáng)，国产化趋势仍在加(jiā)速推进，后续半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料也(yě)是可以关注的(de)方向。存储作为(wèi)半导(dǎo)体中最大的周期品种，也(yě)可能在年内(nèi)迎来边际变(biàn)化，需要持续(xù)动态跟(gēn)踪。

　　“风险方面，我认(rèn)为需(xū)要关注景气(qì)度修复速度和估值的(de)匹配程度，尽管基本(běn)面改善的趋势比(bǐ)较(jiào)确定，但改善的过程(chéng)中(zhōng)股价有可能波动(dòng)较大，要结合基本(běn)面变(biàn)化综(zōng)合判断配置(zhì)价(jià)值，我们也会(huì)通过适当调仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来