射频芯片领域(yù)面临变局，下(xià)游市场增速放缓叠(dié)加进入(rù)竞争红海，海外巨头(tóu)已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上市(shì)。公(gōng)司股(gǔ)价(jià)开盘破(pò)发，跌9.75％。截(jié)至收盘(pán)，慧智微(wēi)报19.05元/股(gǔ)，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前(qián)总市(shì)值为(wèi)85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(pěng)。据公司上市文件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进入融资快(kuài)车道，先后引入了华兴资(zī)本、元禾璞华(huá)、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速中国(guó)以(yǐ)及金(jīn)沙江创投等一(yī)系列外(wài)部(bù)机构(gòu)股东。截至(zhì)上市前，大基金(jīn)二(èr)期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提(tí)的是，与慧智微产品结构相(xiāng)似的(de)唯捷创芯，上市(shì)首日也(yě)走(zǒu)出了破发的行(xíng)情，该(gāi)公司股价(jià)于(yú)去年(nián)下半(bàn)年触(chù)底回(huí)升(shēng)，但截(jié)至今日收盘股(gǔ)价仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷(lěng)背后(hòu)，是射(shè)频领域正面临变局。目前，正(zhèng)射频(pín)需求(qiú)走(zǒu)向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由(yóu)于智能手机增速放缓以及5G普及潜力(lì)有(yǒu)限等因(yīn)素影响每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下，预计到(dào)2028年(nián)射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等(děng)多家全球射(shè)频芯片(piàn)巨头，近年来也在响(xiǎng)应市(shì)场(chǎng)变化谋求射频芯片业(yè)务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前(qián)，射(shè)频领域仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通信等公司(sī)正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多(duō)个(gè)知(zhī)名资方(fāng)

　　公开资料(liào)显示(shì)，慧智(zhì)微成立于2011年，主营业(yè)务(wù)为射频(pín)前端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售，下游应(yīng)用领(lǐng)域主要(yào)包括智(zhì)能手机以及(jí)物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能手(shǒu)机品牌(pái)，闻泰科技等移动终端设(shè)备ODM厂商，以及(jí)移远通信(xìn)等无线通(tōng)信模(mó)组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏(kuī)损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元(yuán)。

　　对于(yú)公司亏损持续(xù)的原因，慧(huì)智(zhì)微在招(zhāo)股文(wén)件中称，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中且(qiě)具(jù)有产品验(yàn)证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年(nián)的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元(yuán)，占营收比例(lì)分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三(sān)年公司的综合毛(máo)利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的毛利(lì)率水平，也不(bù)及(jí)和慧智微产品结(jié)构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但(dàn)仍要抓(zhuā)紧扩大规模(mó)的情(qíng)况下，慧智微开启了对外融资之路。公开信息显示，公司于(yú)2018年末开始进入融资快车道(dào)，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一(yī)年内完成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大(dà)基金二(èr)期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧智微进入了慧智(zhì)微的股(gǔ)东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发(fā)信(xìn)德(dé)以及金沙(shā)江(jiāng)创投为(wèi)持股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股东，持(chí)股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当前的股价情况看(kàn)，大基金二期在投资(zī)慧智微的近两年时(shí)间里，实现了(le)近2.5倍的账面回(huí)报，而(ér)较大基金(jīn)二(èr)期晚3个(gè)月(yuè)进入(rù)、并在后一轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平均持股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面(miàn)临变局(jú)

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司目前(qián)有超过接近(jìn)67％的(de)收入来(lái)自于手机领(lǐng)域。当(dāng)前，智能手机出货量的大幅下降，已经(jīng)对慧智微的业(yè)绩造(zào)成了冲击，而市(shì)场对智(zhì)能手机未来增速持续放(fàng)缓的预期，也让(ràng)资(zī)本市场对包括(kuò)慧智(zhì)微(wēi)在内(nèi)的射频芯片厂(chǎng)商做出了重新(xīn)思考。

　　根据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市(shì)场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手(shǒu)机市(shì)场(chǎng)的下滑，射频(pín)前端市场规模与(yǔ)2021年(nián)的市场相差无几。而接下来，由于智能手机的温和增长以及5G普及的潜力(lì)有限，预计到2028年射频前端(duān)的(de)市场年复(fù)合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相(xiāng)似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪(háo)华股东(dōng)突(tū)击入(rù)股(gǔ)的射频龙(lóng)头(tóu)唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)，在去年4月科(kē)创板上市时，也(yě)遭遇(yù)了(le)破发的行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌(diē)至(zhì)30元(yuán)每股的价格(gé)后止(zhǐ)跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股(gǔ)的发(fā)行价，报61.19元(yuán)/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球(qiú)多(duō)家射(shè)频芯片领域(yù)的巨(jù)头厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)在谋(móu)求(qiú)转型，拓展射频以外的业(yè)务(wù)领(lǐng)域(yù)。以Qorvo为(wèi)例，除了(le)原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品(pǐn)，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射(shè)频(pín)领域(yù)正呈现出(chū)一片(piàn)红海的竞争格局，由(yóu)于入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中低(dī)端市(shì)场(chǎng)，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进一步压低了自身的(de)利润空(kōng)间。

　　射(shè)频(pín)厂商(shāng)三伍(wǔ)微(wēi)电(diàn)子创始(shǐ)人钟(zhōng)林此前曾表示(shì)，国产(chǎn)射频(pín)前端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个(gè)射频细分赛道还会有更多竞争者进入(rù)，往后三年射频芯片厂商将面临更大的生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射(shè)频芯片厂商(shāng)的关注亦有所下降，截至目每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下前，今年共有9家(jiā)射频芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)宣布完成(chéng)融资，而(ér)在2021年上半年，这个数(shù)据是近50家，且投资机构涵盖了(le)投资机构涵盖(gài)了中金资(zī)本、红杉资(zī)本中(zhōng)国(guó)、小米长(zhǎng)江(jiāng)产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测(cè)设中(zhōng)心建设、总部基(jī)地及上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战略规划方面，其(qí)表(biǎo)示(shì)将(jiāng)巩固在(zài)5G射频前端领域取(qǔ)得的(de)市场地位(wèi)，增加头部客户的(de)市场份额；技术上跟进射频前端技术迭(dié)代，优化可(kě)重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频段的应用；产品(pǐn)上(shàng)加大(dà)对上游滤波器、多工器的产业(yè)链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的(de)产(chǎn)品系列(liè)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下