美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布声(shēng)明(míng)确(què)认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国(guó)人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场的(de)关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连(lián)续大幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案)前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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