财联社5月8日讯（记者 闫军(jūn)）铁(tiě)树开花了！不仅仅是中国平安在4月27日迎来(lái)时隔8年的涨停，就在5月8日(rì)，中(zhōng)信(xìn)银行、中国(guó)银行也迎来涨停，而(ér)上一次涨停(tíng)分别是(shì)13年前、7年(nián)前，邮储银行更是盘中刷新历(lì)史最高。

　　有市场观(guān)点将大涨归因为两(liǎng)份会议(yì)通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会即(jí)将举办；另(lìng)外一份则是沪市金融业(yè)主题(tí)座(zuò)谈会，其中“在服务(wù)中国式(shì)现代化中促进(jìn)金融业(yè)估值提(tí)升和高质量发展”成为重(zhòng)要议题(tí)。

　　中特估成为了市场较(jiào)长一(yī)段时(shí)期(qī)的热门(mén)词，尽管披上了主题、政策等(děng)色彩，底层逻辑是过(guò)去的A股市场对部分(fēn)传统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。说到A股的低估值、高分红，银行(xíng)为首的(de)大金融板块首当其冲。上述(shù)5.11会(huì)议是为(wèi)此前获批的(de)央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行预热(rè)，会议作用显然(rán)被(bèi)放大。

　　事实(shí)上，不仅是两份会议通知(zhī)的推(tuī)波(bō)助澜，“小作文”又来添(tiān)油加醋。一则无头(tóu)无尾的所谓指导意(yì)见，要求(qiú)“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影(yǐng)，却获(huò)得极大的传播(bō)。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏预期之下(xià)，中(zhōng)特估银行(xíng)概(gài)念获得资金的(de)青(qīng)睐(lài)。有(yǒu)了多重消息的加持(chí)，暴(bào)涨顺理成章。

　　根据(jù)以往经(jīng)验，大金融(róng)板块走强往(wǎng)往(wǎng)预示着行情的结束，这一次历史是(shì)否会重演呢？多(duō)位(wèi)受访人士指出，这种单一(yī)衡量逻辑可能不再奏(zòu)效，当前市场，银行(xíng)板块是(shì)作为“国资含量”比(bǐ)较(jiào)高的(de)板块行(xíng)进，从去年底开始(shǐ)监管开始(shǐ)提(tí)出中特估后有(yǒu)比较(jiào)不错的表现，中特估有(yǒu)望持续为投资者带来(lái)除稳定股息收(shōu)益外(wài)的收益。

　　银(yín)行为首的大金融爆(bào)发

　　5月8日，银行(xíng)满屏大涨(zhǎng)，中(zhōng)国(guó)银行、中(zhōng)信银行(xíng)、西安银行(xíng)涨(zhǎng)停，农业银行(xíng)、民生银行、工商银行、浙(zhè)商银行(xíng)大涨超过6％，42只(zhǐ)银行(xíng)股(gǔ)超过9成涨幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你(nǐ)以为(wèi)的(de)大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银(yín)行板块大涨早已启动(dòng)，银(yín)行指数（中信）近5个(gè)交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行(xíng)板块，券商股也(yě)持续爆(bào)发(fā)，券商指数收盘涨(zhǎng)幅超过(guò)2％。其中，中国(guó)银河(hé)领涨(zhǎng)，盘中一度涨停(tíng)，近5个工作(zuò)日(rì)涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中(zhōng)证(zhèng)银行ETF涨幅明显，比如(rú)，天弘中(zhōng)证银行ETF、富(fù)国中证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中证(zhèng)ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从资(zī)金流动(dòng)来看，以(yǐ)规模最大的华宝(bǎo)中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高(gāo)，全天成交(jiāo)量飙升超(chāo)过(guò)14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对于银行股的(de)大涨(zhǎng)，市(shì)场早有预(yù)期(qī)。睿郡资产合伙人董承(chéng)非在5月7日(rì)表(biǎo)示，在经(jīng)济复苏不(bù)强劲情(qíng)况(kuàng)下，原(yuán)来(lái)看不起的(de)那些(xiē)低增速的企业，现在反(fǎn)而显(xiǎn)得难能可贵，因此被忽略高分红(hóng)、深度价值的(de)企业(yè)反(fǎn)而受到追捧。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也表示，银行股这波(bō)快(kuài)速上(shàng)涨，是(shì)其在估值极度低水平(píng)、股息率具备一定吸引力、持(chí)仓极度低配、基(jī)本面预期极度悲观等背景下，配合当(dāng)前经济(jì)弱(ruò)复苏整体回报率(lǜ)预期下(xià)行、中特估政策(cè)背景下的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成(chéng)交量(liàng)齐升，背后仍是中特(tè)估逻辑

　　经(jīng)过(guò)漫长的季(jì)节，银(yín)行股(gǔ)等来(lái)了久违的上涨，截至(zhì)5月8日，自今年4月(yuè)以来全市场42家上市银行(xíng)中，有17家(jiā)涨幅超(chāo)过10％，其中，中信银行涨幅近(jìn)40％，中国银(yín)行涨幅(fú)超过32％，民(mín)生、邮(yóu)储(chǔ)、农(nóng)行、交行、西安等5家银行(xíng)涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资(zī)金的流入(rù)量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高，全天(tiān)成(chéng)交量飙(biāo)升超过14亿(yì)元，黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石也(yě)刷新近两年(nián)来(lái)的最高。中(zhōng)国银行龙虎榜数据显示，近三日沪股通累计买(mǎi)入5.65亿(yì)元并卖出10.74亿(yì)元，4家机构(gòu)累计买入11.37亿(yì)元。

　　银行股的(de)大涨，正如(rú)吴鹏(péng)所言，估值极度低水平、股息(xī)率(lǜ)具备一(yī)定吸引力、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本(běn)面预期极度(dù)悲观都(dōu)是银行(xíng)股上(shàng)涨的逻辑(jí)所在。

　　具体而言，在估(gū)值上，截至目前，42家A股银行的平均市(shì)净率为0.6倍左右。除了(le)宁波银行(xíng)和招(zhāo)商银行，其余银行均处于“破净(jìng)”状态。在(zài)这一轮估值修复中，有市场人士(shì)指出，中(zhōng)字头银行目标价估值最(zuì)保守(shǒu)看到0.6，相当于2020年疫情前的估(gū)值位置(zhì)，当前板块交易热度之下目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产(chǎn)质量、让利实体经济容忍度提升。

　　稳定的高(gāo)分红和高股息是银行股相(xiāng)对(duì)于其他(tā)主题板块更强的(de)优势，据财通(tōng)证券研报，国(guó)有大(dà)行近五年分红(hóng)率(lǜ)基本(běn)稳定在30％左右，稳定分红符合价(jià)值投资和长期投资需要。近年来国有(yǒu)大行股息率也呈逐(zhú)年提升趋势平(píng)均(jūn)股息率从2019年的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓占比极低(dī)也为(wèi)调(diào)仓提(tí)供了空间，公募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年(nián)一(yī)季度银行股占(zhàn)偏股型基(jī)金(jīn)仓(cāng)位为1.96％，为2016年三季度以来新低(dī)，显(xiǎn)著低于2010年以来均值。

　　华宝(bǎo)基金银(yín)行ETF基金经(jīng)理胡洁(jié)就向(xiàng)财联社表示(shì)，高股息策略以其确(què)定(dìng)的股息收入和较高的安全边际可以为投(tóu)资者提供不(bù)错的(de)收(shōu)益(yì)。而基(jī)本面(miàn)稳健(jiàn)、分红(hóng)率高而稳定、估值处于历史低位的银(yín)行板(bǎn)块是高股(gǔ)息策略的理想增配板块。与此同时，银行(xíng)板块在一季(jì)度是业绩低点。随着大行(xíng)重定价的压力过去以及二三季度农商(shāng)行小微投放旺(wàng)季(jì)的到(dào)来，资产端收益率将(jiāng)会逐步企稳，后(hòu)续业(yè)绩有望改善。

　　鹏(péng)华基金量化及衍(yǎn)生品投资部(bù)基(jī)金(jīn)经理余展昌(chāng)也指(zhǐ)出，与(yǔ)海外(wài)银(yín)行(xíng)对比，在(zài)中(zhōng)特估背景(jǐng)下(xià)的(de)国内银行仍然具有较好的投资(zī)机会(huì)。以国有大行为(wèi)例，从PB角(jiǎo)度而(ér)言(yán)，邮储银行的PB最(zuì)高(gāo)在0.75倍(bèi)左右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分(fēn)的银行(xíng)估值都在1倍PB以上(shàng)。考(kǎo)虑到海外银(yín)行还有大量(liàng)的商誉，国内银行的估值水平是偏低的，本身(shēn)就有比(bǐ)较大(dà)的修复空间。此外(wài)，他(tā)还指出，国企改革(gé)有望使得这些问(wèn)题得到改善，从而提高银行的利润增速，持续修复估值。

　　银行是否意(yì)味着行情的结束？

　　随(suí)着证券(quàn)、银行等大金(jīn)融(róng)板块的走强，有市场观点开始(shǐ)担忧(yōu)市场行情告一段落。对(duì)此，市场人士认为，站在中特估背景(jǐng)下去看金融股(gǔ)的爆发，并(bìng)不能(néng)简单(dān)做出黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石市场行情结束的结(jié)论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当成行情结束(shù)的指标(biāo)，其背后通常(cháng)潜意识映射(shè)包括不(bù)限于大金融爆(bào)发往往代表市场(chǎng)没有(yǒu)别(bié)的(de)方向、市场(chǎng)进入避(bì)险状(zhuàng)态、大金融“吸(xī)血”严重等。但从当前的金(jīn)融(róng)股走强来看，市(shì)场表现并不存在上述(shù)问题。

　　首先，当前大金融“吸血(xuè)”效应并不强，比如(rú)银行板块近期大幅(fú)放量，成交(jiāo)量约(yuē)为600亿，作为大(dà)市(shì)值的(de)板块，这一(yī)成(chéng)交(jiāo)量与甚至部分中小市值板块成交量相差(chà)甚远。

　　其(qí)次，大(dà)金融板块本次表现(xiàn)也不(bù)是单一的，放眼全(quán)市场，部分港(gǎng)口(kǒu)、铁路、建(jiàn)筑、电力、石化(huà)等板(bǎn)块也表现较(jiào)好，因此不能(néng)单一地以过(guò)去(qù)大金融上(shàng)涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下(xià)较为极端的交易结构容易被表(biǎo)征为(wèi)市场波动的(de)前奏，但(dàn)市场变量影响较多、今年(nián)行情结构差异巨大(dà)，建(jiàn)议不要(yào)单一映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石