在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？<水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字/p>

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字风险提(tí)示后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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