全(quán)球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据(jù)其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度(dù)末(mò)的美(měi)股持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安(ān)硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了(le)两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金(jīn)可(kě)能(néng)正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)今年一季度末的持仓(cāng)曝(pù)光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看看(kàn)桥水在(zài)今年一季(jì)度的美股持仓变(biàn)动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个(gè)季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，桥水的(de)前十大重仓标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今年一季(jì)度(dù)都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可(kě)乐、可口可乐(lè)，持股数(shù)量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第(dì)五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另(lìng)外(wài)，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医(yī)疗领(lǐng)域(yù)的强(qiáng)生(shēng)，持(chí)股(gǔ)增至(zhì)358.75悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的(de)标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水还减持了(le)先(xiān)锋领航富(fù)时新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度(dù)41％，持(chí)有市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季(jì)度还减持了其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去(qù)年年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于(yú)持(chí)续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因为全球对(duì)美(měi)元去杠杆(gān)化的推动仍是(shì)金价的长期支(zhī)撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是(shì)对(duì)黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资(zī)者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资官鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)分享了(le)他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出(chū)水(shuǐ)平高(gāo)于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种(zhǒng)失(shī)衡(héng)，缓解需求压(yā)力，欧美各(gè)国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接(jiē)近(jìn)于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的(de)空间(jiān)提振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯(sī)也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流(liú)动性方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了(le)折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来实际(jì)收(shōu)益(yì)率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中(zhōng)国(guó)、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲国(guó)家和地区处(chù)于(yú)周期的不同位(wèi)置(zhì)，这(zhè)些国家(jiā)和地区的(de)政策(cè)制(zhì)定(dìng)者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期(qī)美联(lián)储加息，桥水基金在其官(guān)微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明确声明(míng)加息将会(huì)暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明，美联储希望持(chí)观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来(lái)的(de)影响，许(xǔ)多发(fā)达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联(lián)储进(jìn)一步(bù)收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被接管，再次凸(tū)显美国金融悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词体系面临压力(lì)，股(gǔ)市和(hé)债券收益(yì)率(lǜ)出现(xiàn)下跌。美(měi)国可能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措(cuò)，美(měi)联储(chǔ)可(kě)以评估形势再做出决策。

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