分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了(le)更为严(yán)格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模(mó)较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强，如发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利影(y耐克品牌和乔丹品牌是什么关系ǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(耐克品牌和乔丹品牌是什么关系jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超(chāo)过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可(kě)能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的(de)重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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