4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的(de)格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外(wài)贸订单(dān)表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来(lái)最高(gāo)水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于天气的(de)关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调(diào)研(yán)结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积(jī)总(zǒng)计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温不足(zú)，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播(bō)，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价(jià)形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费(fèi)复(fù)苏(sū)的主力(lì)军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民(mín)对纺织品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上(shàng)年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续(xù)与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待(dài)观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年(nián)重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有(yǒu)望继(jì)续抬升(shēng)。

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