今年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额(é)又一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标(biāo)志(zhì)着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停(tíng)或提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态(tài)，即政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压(yā)力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出(chū)不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初(chū)的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债(zhài)务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便通过人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或多或(huò)少地(dì)成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一(yī)次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不(bù)能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一(yī)限制也同(tóng)时对(duì)其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权的超级大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受(shòu)到发行美(měi)钞(chāo)的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债(zhài)权(quán)人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多(duō)数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于(yú)激烈的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共和党人(rén)达(dá)成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债(zhài)务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无(wú)法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻(jùn)的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债(zhài)务(wù)违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了(le)全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信用评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也(yě)只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出削减意(yì)味着美(měi)国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回(huí)顾(gù)2011年(nián)债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是(shì)让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国(guó)经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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