为了让自己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获得好的回报(bào)，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的(de)股(gǔ)票价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为(wèi)新(xīn)美星董事长何(hé)德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以便(biàn)后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚(fá)secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片决(jué)定书披露的(de)信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分来自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所(suǒ)持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控制的证券账户(hù)并联合(hé)其他市场资金(jīn)在二级市(shì)场买(mǎi)入并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续(xù)操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制各(gè)自(zì)筹得的证券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续(xù)集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证(zhèngsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片)券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市(shì)场申(shēn)卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名(míng)第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于(yú)卖一(yī)价或市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提出多(duō)点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理财(cái)关系，而非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资(zī)金(jīn)后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或(huò)认定(dìng)另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个(gè)主体参(cān)与(yǔ)、多个环(huán)节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的(de)上下(xià)游衔(xián)接、合(hé)作，共(gòng)同完成(chéng)的(de)操纵(zòng)行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资(zī)金作为(wèi)保证金，委托其通过(guò)二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行(xíng)为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非(fēi)合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标，共(gòng)同商议(yì)、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取(qǔ)了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会(huì)表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维(wéi)已(yǐ)经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一(yī)个(gè)整体(tǐ)，不(bù)区(qū)别对待各方账(zhàng)户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述(shù)的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对(duì)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持(chí)有(yǒu)公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新(xīn)美(měi)星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不(bù)存在代(dài)持，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三(sān)，即(jí)便认(rèn)定代持(chí)成(chéng)立，何德(dé)平对(duì)借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情(qíng)，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚(fá)。综(zōng)上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持(chí)资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际(jì)控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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