周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到(dào)资金净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期(qī)投(tóu)资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避(bì)险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的(de)估值仍(réng)在低位(wèi)，多(duō)家机构(gòu)仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当日(rì)股票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算，当日(rì)净流入(rù)资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉(lā)长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入(rù)资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收(shōu)红(hóng)，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接(jiē)近5亿元，目前(qián)仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前(qián)列，而在近(jìn)日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出(chū)口下(xià)行及(jí)地产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)，波动率偏高(gāo)的情况下(xià)，资金可能(néng)更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分析(xī)，由于(yú)近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有所回落(luò)。但从长期看，资(zī)金(jīn)还会长期(qī)关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机(jī)、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深300等(děng)权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分(fēn)板块短期上冲(chōng)较(jiào)快(kuài)，导致博弈(yì)资(zī)金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权(quán)重(zhòng)板块回调(diào)带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估(gū)”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去(qù)的A股市(shì)场对(duì)部分传统行业(yè)国(guó)央企的严(yán)重低配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经(jīng)营改善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征，使得(dé)其(qí)估(gū)值修复(fù)成为(wèi)了可能。虽然(rán)经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍(réng)旧(jiù)处于(yú)中低(dī)水平，部分个股尤其(qí)是基(jī)本面明显改善(shàn)的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平(píng)仍(réng)具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外(wài)指数(shù)遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜单(dān)看(kàn)，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超过(guò)2个亿。<彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方/p>

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出(chū)现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块(kuài)受(shòu)益于“一带一(yī)路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘的(de)短期卖(mài)出(chū)。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一(yī)季报(bào)陆续(xù)披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块(kuài)市场交投活跃度(dù)较一季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证金比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业(yè)景气(qì)度有望持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现(xiàn)了(le)一定的增长(zhǎng)，负债端(duān)V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明(míng)显，资产端或有(yǒu)望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力(lì)消费(fèi)需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季(jì)度电(diàn)力消费增速将有望(wàng)回升(shēng)。在电力市(shì)场化(huà)改革(gé)的持续推(tuī)进下，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场和(hé)辅助服务市场机制(zhì)有望持续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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