金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖主力合(hé)约连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过(guò)5002两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道(dào)，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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