编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持(chí)有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然(rán)是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调(di区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来ào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如(rú)大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率(lǜ)全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信(xìn)。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服(fú)务(wù)、信息(xī)技(jì)术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他(tā)的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万(wàn)家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管(guǎn区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来)的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的(de)一点是，消费(fèi)电(diàn)子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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