个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障(zhàng)部数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年3月末(mò)，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的代销主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权益产(chǎn)品的紧密联(lián)系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实(shí)践(jiàn)。时值(zhí)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)推行半(bàn)年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落地(dì)，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)试(shì)点(diǎn)的铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养老金(jīn)业(yè)务也成为大型(xíng)券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务(wù)结合(hé)，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布(bù)局(jú)：要(yào)全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个(gè)人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照(zhào)的证券公(gōng)司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦(jiāo)于(yú)公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利(lì)获得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资(zī)格，完(wán)成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务负责人向中国基金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基金等(děng)发行(xíng)养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本实现了(le)养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客(kè)户服务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风(fēng)险收益(yì)多元(yuán)的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知、对自(zì)身投资(zī)能(néng)力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合(hé)适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个(gè)人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产品类(lèi)型的(de)基础上，各家(jiā)机构(gòu)需(xū)要深入、充(chōng)分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结(jié)合存量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评(píng)估体(tǐ)系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开通个人(rén)养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者选择(zé)到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流(liú)和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价(jià)标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值(zhí)得信赖的(de)养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量(liàng)在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算(suàn)少，但远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)规模(mó)相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引(yǐn)导客户形(xíng)成科(kē)学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置的(de)全周期(qī)专业资配服务和一(yī)站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)一站式(shì)解决方案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对(duì)个人(rén)养老金(jīn)目标客群的深入研(yán)究，将开(kāi)发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展走进企业(yè)推广个(gè)人养老金(jīn)活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上(shàng)花(huā)费的(de)时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客(kè)户(hù)时间。展业(yè)初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服(fú)务活(huó)动，覆(fù)盖(gài)企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满(mǎn)足(zú)自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一。通过不断完(wán)善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根(gēn)据国(guó)家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有初步(bù)认知(zhī)的客户进行第(dì)一(yī)阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随(suí)着试点扩大(dà)和客户画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关(guān)注企事(shì)业单位员工，特(tè)别(bié)是大(dà)中型(xíng)城市具(jù)有一定经营规模的企业(yè)员工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类人(rén)群对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券(quàn)公司(sī)而言(yán)，针对潜在(zài)客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄(líng)结构和不同资(zī)金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提(tí)供符合监管部门要求的金融(róng)机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客(kè)户对个人养老金的(de)认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策略和(hé)长期规划，激(jī)发客户对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一(yī)站式个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如(rú)节税(shuì)计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根(gēn)据客户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标(biāo)退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时(shí)投资组合(hé)跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更(gèng)好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)则表(biǎo)示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析系统的基(jī)础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户(hù)达(dá)成“千(qiān)人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的(de)、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不(bù)大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的(de)重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基(jī)金(jīn)产品，近七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养老目(mù)标(biāo)基金自成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示，由于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力争为(wèi)客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同(tóng)时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群(qún)情况(kuàng)来看，低(dī)波(bō)低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者(zhě)比较(jiào)合(hé)适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通(tōng)过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的(de)产(chǎn)品推(tuī)荐给合适(shì)的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资(zī)者(zhě)可以根据(jù)自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日(rì)期(qī)型中的(de)稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的(de)养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即(jí)可(kě)维持退休前的生(shēng)活水平(píng)，养老金投资(zī)的增值功能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可以达到几十(shí)年，能够承受(shòu)一(yī)定的短期(qī)波动(dòng)，对(duì)于(yú)追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投(tóu)资(zī)的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在(zài)资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要(yào)实现(xiàn)长期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产(chǎn)，有助(zhù)于(yú)实现风险分(fēn)散(sàn)、降低总(zǒng)体(tǐ)波动(dòng)，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养老投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户(hù)众(zhòng)多(duō)的(de)银行等机构相(xiāng)比，券商如何突(tū)破(pò)自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思人表示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独(dú)立(lì)销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构或(huò)者每家机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有(yǒu)以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思开(kāi)户、下单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性，为不(bù)同的客户提供基于客户需(xū)求(qiú)和画像的养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的政策要(yào)求(qiú)下(xià)，客户如果想在(zài)券商端参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个税端进行一系(xì)列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步(bù)为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步(bù)简化(huà)投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入和研(yán)发上的政策支持，丰富(fù)客户多(duō)元(yuán)化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为去年底开(kāi)通了(le)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看(kàn)，个(gè)人养老金产(chǎn)品的(de)收益率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的(de)主要(yào)原因(yīn)。而选择开户(hù)的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个(gè)专业活，既需要了解客户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或(huò)家庭养老的(de)全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个(gè)人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即(jí)建立(lì)账户(hù)人(rén)数(shù)占(zhàn)基本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人(rén)数(shù)占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促(cù)进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关(guān)事(shì)项征求(qiú)意见(jiàn)。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业务，参(cān)与该项(xiàng)业(yè)务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增(zēng)加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结(jié)算(suàn)利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有其(qí)更(gèng)加突出的特(tè)点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入(rù)补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能(néng)养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心(xīn)，必(bì)须切实(shí)从(cóng)客户需(xū)求出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出(chū)充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良好增值(zhí)能(néng)力资产的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户(hù)需求(qiú)设(shè)计出(chū)在养老功能方面(miàn)更有竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的(de)产品设计之中。其个人养老业(yè)务负(fù)责(zé)人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债(zhài)配(pèi)置，或(huò)在未来可以考虑增加(jiā)底(dǐ)层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标(biāo)的(de)，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的(de)时候做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候(hòu)就(jiù)可(kě)以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老金可能面临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客(kè)户对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还(hái)发力个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方(fāng)案，例如银河(hé)证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划(huà)的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层(céng)次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社会(huì)责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性(xìng)资产和(hé)保(bǎo)障性(xìng)资(zī)产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持股比例等数据(jù)，结(jié)合(hé)公募(mù)基金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客(kè)户委托年金组合(hé)的评(píng)价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金(jīn)的(de)组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具(jù)有(yǒu)养老属性(xìng)的综合金(jīn)融服务体系均是(shì)公(gōng)司(sī)积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建(jiàn)立(lì)了(le)个人(rén)养老金及个人养老金(jīn)融服(fú)务体系，充分利用金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态(tài)度的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度(dù)的普及度和客(kè)户认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择(zé)产品或(huò)者有其(qí)他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市(shì)（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过(guò)去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段(duàn)的(de)群(qún)体会怎(zěn)样理解(jiě)这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访(fǎng)上海地区(qū)几家银(yín)行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意(yì)退休后(hòu)多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人(rén)社部(bù)和国(guó)家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人养老金制度经过(guò)半(bàn)年时间(jiān)的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都(dōu)对个人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)热(rè)情和(hé)关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还(hái)有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位不同年(nián)龄(líng)段(duàn)、均已购买(mǎi)个人(rén)养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄(xù)，有了(le)个人(rén)养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期也(yě)不会(huì)影响她未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人(rén)养老金账户是在基(jī)本养老(lǎo)保险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久(jiǔ)的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不同的(de)想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个(gè)人养老金业(yè)务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对(duì)症下药(yào)”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从(cóng)现(xiàn)有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存(cún)储的(de)只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个(gè)人养老金业务的(de)开展中感受到(dào)，一(yī)些客户开了户但(dàn)没存储(chǔ)的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为在个人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户(hù)风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人(rén)向记者(zhě)直言，对(duì)于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经(jīng)济(jì)状况才是更重(zhòng)要(yào)的。

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