30年(nián)“不败(bài)”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正(zhèng)股(gǔ)和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在(zài)方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金近日也(yě)表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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