AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(t莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱án)到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在(zài)一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性(xìng)。这属莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱于科技(jì)史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的(de)。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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