30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又(yòu)是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担(dān)心(xīn)退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已(yǐ)没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证(zhèng)券近银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再(zài)次印证(zhèng)复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也(yě)表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维持(chí)宽银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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