财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料(liào)适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料回(huí)收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足(zú)以带(dài)动价格企稳夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血(xuè)，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁(suǒ)反应，并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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