钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭(jì)出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山车式的(de)涨跌折射的(de)是(shì)市(shì)场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往(wǎng)投资计(jì)划(huà)频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大(dà)落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技(jì)旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析(xī)师(shī)和(hé)个(gè)人(rén)投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的(de)各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对(duì)外发布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉及(jí)公司经营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司(sī)规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元(yuán)的(de)投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就是准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解(jiě)决(jué)。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司(sī)钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行(xíng)股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链(liàn)项目(mù)计划(huà)到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现(xiàn)年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对这个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力(lì)有限公司(sī)外，核心还在其(qí)大(dà)干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算初露(lù)威胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和(hé)低速(sù)电(diàn)动(dòng)车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能源(yuán)签(qiān)订项目合作或(huò)战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工(gōng)具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户(hù)名(míng)称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计(jì)钠(nà)电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一(yī)个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠(nà)电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池(chí)有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌波路(lù)33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期(qī)相去甚远。

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