用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大(dà)相(xiāng)迥(jh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称iǒng)异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年(nián)净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络(luò)披露定增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参(cān)与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发(fā)布(bù)的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十(shí)大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历(lì)史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信息(xī)化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云(yún)服务业(yè)务(wù)，引领中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布(bù)了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网开发(fā)平(píng)台(tái)。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财务云h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一(yī)底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友在(zài)高(gāo)h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润也在同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期(qī)间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说(shuō)是踏(tà)步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还是(shì)有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从(cóng)目前(qián)的(de)情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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