在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱)上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报(bào)显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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