编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标(biāo)的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加(jiā)大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源(yuán)类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速(sù)增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢(shū)在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第(dì)二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基金四(sì)季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相关标的(de)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加(jiā)了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng为什么球星都觉得梅西是最佳)前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的(de)郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和(hé)美(měi)生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只标的(de)均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工(gōng)安(ān)全(quán)混合(hé)为例，实(shí)际上(shàng)一季度他(tā)仅(jǐn)在十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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