中国(guó)金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样)、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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