金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步junk food 可数吗，junk food是单数还是复数统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人(rén)民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出而非(fēi)企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。junk food 可数吗，junk food是单数还是复数p>

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除(chú)居民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持续(xù)维持在低位。

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