一度被(bèi)称(chēng)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在新发(fā)基(jī)金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，在基金(jīn)行(xíng)业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优(yōu)势对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思(shì)被投资者(zhě)逐(zhú)渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景(jǐng)下，对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思国内资(zī)本(běn)市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构(gòu)来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝(jué)对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度(dù)也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现大部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试(shì)。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投(tóu)资(zī)者(zhě)们(men)对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多(duō)投(tóu)资者(zhě)会(huì)基于大势(shì)选择宽(kuān)基(jī)投资工(gōng)具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获(huò)得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基(jī)金管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都(dōu)提出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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