5月(yuè)12日晚间(jiān)，江铃(líng)汽车公(gōng)告(gào)宣布(bù)，公司在2021年5月即公(gōng)开挂牌(pái)的江铃(líng)重型汽车有(yǒu)限(xiàn)公司（江铃重汽）100％股权转让交(jiāo)易终止，而此前约(yuē)定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽车在(zài)2012年以2.7亿元价格接手的(de)资产，不过(guò)原计划在(zài)重(zhòng)卡行业(yè)“大展拳脚”的江铃汽车却因此背(bèi)上了包袱(fú)。江铃重汽在8年间(jiān)亏损额度超过20亿元。而且江铃汽车此前为转让铺路，还曾现金(jīn)为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿(yì)元(yuán)。

　　不过(guò)，此次交易终止，也意味着江铃(líng)汽车前后耗(hào)了两(liǎng)年的“瘦身”行动依旧以(yǐ)失败告终。

　　审批未(wèi)在(zài)约(yuē)定时间完成

　　这笔(bǐ)交易(yì)要追(zhuī)溯到(dào)两年前(qián)。在2021年5月7日，江铃(líng)汽车(chē)曾披露，拟以不低(dī)于(yú)7.64亿元的价格，通过山西省产权(quán)交易(yì)市(shì)场(chǎng)公开挂牌方式，出售全资子公司(sī)江铃重汽100％的股权(quán)。

　　当时，江铃重汽对接盘方(fāng)开出了要求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年度在(zài)全球生产销(xiāo)售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并在(zài)2018-2020年经审计(jì)合并(bìng)报(bào)表净利润(rùn)率超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜底揭晓。上述股权挂牌公告期于2021年8月9日期限届满(mǎn)，交(jiāo)易股权出售征集到(dào)一(yī)名意向(xiàng)受让方(fāng)，符(fú)合(hé)上(shàng)述要求的沃(wò)尔沃卡车成(chéng)了接盘侠(xiá)。

　　而(ér)且，沃尔沃卡车(chē)也按剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么(àn)照相(xiāng)关交易规则(zé)支付(fù)了保证金。2021年(nián)8月23日，双方(fāng)经协商一致(zhì)，就出售交易股权(quán)签(qiān)署(shǔ)了(le)《关于江铃重型汽(qì)车有限公司100％股权的(de)股权转(zhuǎn)让协议》，确(què)定就(jiù)目标股权支付的基准价款为(wèi)人(rén)民币(bì)约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告(gào)称，该笔交易需(xū)要(yào)获(huò)得国资管(guǎn)理(lǐ)有权单位的批(pī)准，但由(yóu)于交易所需的(de)政府审批(pī)事(shì)项未能在约定的时(shí)间(jiān)内完成，项目双(shuāng)方经协商一致(zhì)，同意(yì)终止交易。

　　这(zhè)笔交易前后耗时长达2年之久，但最终仍以失败告终。需(xū)要提及的是，江铃重汽命运颇为坎坷(kě)，此次(cì)交易已经是其历史上(shàng)第三次(cì)转手(shǒu)。

　　成为“财(cái)务黑(hēi)洞”

　　资料显示(shì)，江铃重汽前(qián)身是山西省汽车工业集团。作为一家老(lǎo)牌国(guó)营企业(yè)，该公司主(zhǔ)要组(zǔ)装生产重型卡(kǎ)车与(yǔ)货车，但(dàn)由(yóu)于经营(yíng)不(bù)善(shàn)陷入发展困境，在2007年(nián)第一次被(bèi)重组(zǔ)。中国兵器装备集团(tuán)及中国长安汽(qì)车集(jí)团有(yǒu)限公司(sī)，将太原重汽(qì)重组为太原长安重汽，作(zuò)为长安汽(qì)车进入重(zhòng)卡领域的跳板(bǎn)。

　　但最终太原重汽没能(néng)被盘(pán)活。太原重汽2011年的亏损已达1.4亿元(yuán)，2012上半年的总(zǒng)销(xiāo)量为439辆。到(dào)2012年第(dì)一季度，太原重汽的净(jìng)资产仅为(wèi)2.5亿元，已(yǐ)难以实现正常运转。

　　不过，江(jiāng)铃汽车却对(duì)太原重汽(qì)产(chǎn)生了兴趣，该公(gōng)司(sī)在2012年7月(yuè)以不(bù)超(chāo)过(guò)2.7亿元的价(jià)格，从长安(ān)手中接手太(tài)原(yuán)长安重汽的全部股权，并于(yú)2013年1月将其更名(míng)为江铃重汽(qì)。

　　当(dāng)初(chū)，江铃汽车(chē)进(jìn)入重卡领域(yù)的(de)意图是实现商用车全覆盖(gài)。2013年(nián)，江铃汽车曾表示，最终将(jiāng)建成年(nián)产10万辆重(zhòng)型载(zài)货车、10万(wàn)台发(fā)动机的大型重卡企业，达产后主(zhǔ)营业务将超过200亿元。

　　但江(jiāng)铃由于对重(zhòng)卡(kǎ)市场和客户洞察不(bù)足，经营(yíng)状况(kuàng)并(bìng)不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为(wèi)52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期(qī)东风公司、中国重(zhòng)汽、一汽解放等头部企业的单(dān)月销量，就已超过江铃重(zhòng)汽(qì)几年的销量(liàng)总和(hé)。2020年(nián)9月之后，江铃(líng)汽车不再披露有关江铃重(zhòng)卡的销(xiāo)量数据。

　　销(xiāo)量严(yán)重拖后腿(tuǐ)，江铃(líng)重(zhòng)汽俨然成为(wèi)“财(cái)务黑洞”。江铃(líng)汽车2020年财报数据(jù)显(xiǎn)示，截至2020年12月31日，江(jiāng)铃汽车重(zhòng)型汽车相关业务(wù)累计(jì)亏(kuī)损超20.33亿元。其中，2020年(nián)亏损最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然呈现亏(kuī)损状态，1月(yuè)净(jìng)亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底，江铃重(zhòng)汽总负债为(wèi)12.69亿元，总(zǒng)资(zī)产为7.99亿元(yuán)，处于资不(bù)抵(dǐ)债的状态。因此(cǐ)，2021年后，江(jiāng)铃重汽停止(zhǐ)了所有的产销工作。

　　值得一提的(de)是，在2021年初，江铃汽车还对江铃重汽进行了(le)11.42亿(yì)元的现金增资。这一(yī)举动(dòng)的主要目(mù)的是(shì)降低江铃重(zhòng)汽的资产(chǎn)负债(zhài)率，便于吸引外部投资进(jìn)入，利于江铃(líng)重汽进行业务重组。

　　“地主家”也没余(yú)粮(liáng)

　　实(shí)际上，江铃汽车(chē)自身近(jìn)年来日子也不(bù)太好过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃(líng)汽车(chē)分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其(qí)实(shí)现归母净利润(rùn)分别(bié)为5.51亿元(yuán)、5.74亿(yì)元(yuán)和9.15亿(yì)元。

　　表面(miàn)上看，盈利状(zhuàng)况尚可。不过，在2021年和(hé)2022年(nián)这两年间，江(jiāng)铃(líng)汽车收到的政(zhèng)府(fǔ)扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了(le)其当年的净利润(rùn)。而扣(kòu)除非经(剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么jīng)常性(xìng)损益后(hòu)，江铃(líng)汽车在这两年的扣非归母(mǔ)净利润(rùn)分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃汽车在这两年现金流状况也不(bù)佳。在2020年，其(qí)经营(yíng)活动现金流(liú)净额(é)还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即降(jiàng)至17.6亿(yì)元(yuán)，而到(dào)了2022年这一科(kē)目(mù)变(biàn)成(chéng)了-15.19亿元。而且今年(nián)一季度，这一科目仍未(wèi)回正(zhèng)，为-7.22亿(yì)元。

　　今年(nián)一季度，江铃汽车营收为(wèi)75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其(qí)归母净利润仅为1.83亿(yì)元，较(jiào)上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接(jiē)盘(pán)告吹，江(jiāng)铃重汽这一“包袱”仍然背(bèi)在江铃(líng)汽车肩(jiān)上。而(ér)江铃汽车此次也表示(shì)，江铃重汽已暂停生产和销(xiāo)售，当前主(zhǔ)要开支为(wèi)员工薪酬和设备维护等费用(yòng)。“未来(lái)公司(sī)仍将继续积极推进江铃重汽的重组工作，”江铃(líng)汽车方面(miàn)称。

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