随军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次(suí)着一季报披(pī)露(lù)完毕(bì)，有(yǒu)着“专业买(mǎi)手”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达(dá)科(kē)瑞、易方达供给改(gǎi)革(gé)三(sān)只基金是全市(shì)场公募FOF一季度持(chí)有只数(shù)最(zuì)多的权益(yì)基金，相(xiāng)比去年四季度，易(yì)方(fāng)达供给改革取代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续(xù)超配权益资(zī)产，并偏向(xiàng)成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)基(jī)金，有(yǒu)的对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期(qī)维持对(duì)权(quán)益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处(chù)于底部(bù)向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资产(chǎn)估值修复(fù)等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势(shì)优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报(bào)披露(lù)，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金配置(zhì)清单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优(yōu)选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公(gōng)募FOF买入数(shù)量最多的(de)权益(yì)基金，这也是(shì)华(huá)商新趋势优选第二个(gè)季度坐(zuò)上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末是(shì)与(yǔ)融通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由海富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜(bǎng)。

　　具(jù)体来看，平安盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平(píng)安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有等基金在(zài)一季度均(jūn)重点配置华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将华商新趋势优选作为前(qián)三大重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势(shì)优选(xuǎn)基金份额4995.19万(wàn)份，相比(bǐ)去年末(mò)增持了17.62万(wàn)份，持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选的FOF基金(jīn)数量(liàng)则(zé)相(xiāng)比去年末增加(jiā)了5只。

　　据相关资料(liào)介绍(shào)，华商新趋势优选基金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期以(yǐ)成(chéng)长风格著称，截(jié)止今年一季度末，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率达到355.53％，过(guò)去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度(dù)重仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末(mò)持(chí)有的FOF基(jī)金只数(shù)增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易方达(dá)科瑞(ruì)基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估(gū)值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易(yì)方达供给改革(gé)在(zài)一季度(dù)新进公募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)持有易方达(dá)供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有(yǒu)的FOF基金只数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比增持(chí)了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉(xī)，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过多(duō)年化(huà)工(gōng)研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目(mù)前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动指数(shù)基金增持前(qián)三(sān)“花(huā)落(luò)华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业(yè)ETF、广发中证全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混(hùn)合(hé)基金中，汇添富科技(jì)创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新(xīn)兴成长位(wèi)列增(zēng)持份额(é)前三(sān)；偏股混合基金(jīn)增(zēng)持前三则被易军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次方达信息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分(fēn)别为中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添富外延(yán)增长(zhǎng)主(zhǔ)题(tí)、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持(chí)前三则是交银(yín)定期支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳增(zēng)长；偏(piān)债混合基金增持前(qián)三依次为易(yì)方达安(ān)盈(yíng)回报、安信民稳增(zēng)长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨幅过高行(xíng)业配置比(bǐ)例

　　一季(jì)度(dù)A股市场整体表现相对(duì)较好，但(dàn)行业分化(huà)较大。受益于数(shù)字经济政(zhèng)策的提振与人工智能主题的不断(duàn)发酵，科(kē)技(jì)板块涨幅较(jiào)大；而地产和新能源等(děng)板块表现较(jiào)弱。从一季度披(pī)露的情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理继(jì)续(xù)超(chāo)配权益仓(cāng)位(wèi)，并向(xiàng)成长风格偏移(yí)，也(yě)有部分FOF基金经(jīng)理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓(cāng)， 增加了(le)部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配(pèi)合(hé)理的行(xíng)业。

　　长期业绩领(lǐng)先(xiān)的兴全安泰平(píng)衡(héng)养老(lǎo)FOF基金经理林国怀在(zài)一季报中表示，本季度基(jī)金(jīn)主要进行以下(xià)操作：1、持续维持权(quán)益资产的(de)仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提(tí)升(shēng)组合中(zhōng)成(chéng)长型基金(jīn)的配置比例，同时(shí)适度(dù)降低价值型基金的配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高(gāo)减持(chí)部分转债(zhài)品种，增加其他确定性(xìng)较高的绝(jué)对收益或相对收益基金(jīn)品种；4、继(jì)续(xù)根据既定的策略参与股(gǔ)票(piào)定增(zēng)、大宗(zōng)交易等(děng)投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格上，目前权益(yì)部分依然(rán)保持略超配价值(zhí)风格，但偏离(lí)幅(fú)度(dù)已(yǐ)显(xiǎn)著下降，保(bǎo)持一贯(guàn)的“略偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对(duì)收益和(hé)绝对收益的(de)投资机(jī)会不断增(zēng)厚组(zǔ)合(hé)收益，通(tōng)过“多资产、多(duō)策略”的方式来平滑(huá)组合波动，努力将(jiāng)该基(jī)金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看(kàn)，富国城镇发(fā)展、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰(tài)前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出前十大之列。军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次p>

　　“在年初(chū)的时(shí)候(hòu)，基金(jīn)经理(lǐ)对全(quán)年(nián)市(shì)场的主线判断不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合整体上除了向小市(shì)值成长风格有一定(dìng)偏离外，其他方(fāng)面没有明(míng)显的(de)偏(piān)离，整体上比较均(jūn)衡。随(suí)着近(jìn)期政策方向的(de)明朗，基金经(jīng)理对今年(nián)全(quán)年股票(piào)市场的主要(yào)方向逐渐有(yǒu)了较明确(què)的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增加(jiā)了(le)低(dī)估值价(jià)值风(fēng)格基金和股票，以及与数字经(jīng)济(jì)相关的基金和股票，未来计划视相关板块的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平变化做动(dòng)态调整(zhěng)。”华(huá)夏养老(lǎo)2045三年基(jī)金(jīn)经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年(nián)今年一季度的主要持仓(cāng)仍然坚持长期(qī)资(zī)产配置策略，但继续对部分主动权益基金进行了分(fēn)散(sàn)和优化，在一季度(dù)股(gǔ)票市场整体小幅上涨但(dàn)行业之(zhī)间(jiān)分化(huà)巨(jù)大(dà)的市场中(zhōng)，基于对长期基本面、行业景气度、估(gū)值、性价(jià)比等的判断(duàn)，对(duì)行业风格的持仓结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部分短期表现较差的行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体(tǐ)保持中枢附近的(de)权益(yì)仓位，但(dàn)内(nèi)部结构有所调(diào)整。债券(quàn)方(fāng)面，适当增(zēng)加(jiā)固收仓位的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同(tóng)板(bǎn)块的基本面和估值性价比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美(měi)股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡(héng)，保持组合处(chù)于稳健均衡状态，重点(diǎn)关(guān)注一季报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深(shēn)度价值和(hé)价值(zhí)质量等偏价值策略的(de)基金的超配(pèi)比例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增(zēng)加了偏(piān)成长策(cè)略的(de)基(jī)金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业经历(lì)过去(qù)几(jǐ)年的大幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气(qì)周期低位、低估(gū)值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏(piān)科技成长(zhǎng)策略基金(jīn)的配置比例(lì)。不过仍然选择那(nà)些(xiē)能够(gòu)长期(qī)拿得(dé)住(zhù)的基金(jīn)，很(hěn)少(shǎo)去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同(tóng)地域(yù)的投资(zī)方(fāng)面，在(zài)市场大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)后，小幅降低了港股基金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的(de)权益类资(zī)产实际(jì)配置比(bǐ)例为71％，相对年度(dù)目(mù)标配置(zhì)比例战术型(xíng)标配，对阶(jiē)段性涨幅过快的(de)行业(yè)做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部(bù)分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　富(fù)国智(zhì)优精选3个月持有(yǒu)一季度操作上(shàng)围绕经济增长和政策支持方向作(zuò)为调整配置(zhì)主要方向(xiàng)，组合主要(yào)提高了中小(xiǎo)盘(pán)暴(bào)露(lù)、加大(dà)对于(yú)业绩预期增(zēng)速较(jiào)高(gāo)板块的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和(hé)消费者信心等方(fāng)面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资(zī)产(chǎn)维持超配状(zhuàng)态(tài)，结构(gòu)上均衡配置于：受(shòu)益于顺周期低估值(zhí)的金融周期板块、受益于(yú)社(shè)会经济活(huó)动趋于正常的消费医药板块，以及受益于产业周(zhōu)期见底及国产替代的科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性(xìng)和(hé)未来发展方(fāng)向的机(jī)会

　　目前A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附近，未来市场存在哪些(xiē)风险和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基(jī)金经(jīng)理们(men)也在一季报中提(tí)到了对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数(shù)据真空期的度(dù)过，国内大类(lèi)资产复(fù)苏预期(qī)进入验(yàn)证阶段(duàn)。中期维持对权益(yì)资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值(zhí)压力(lì)仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下条潜(qián)在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资(zī)）以及美债利(lì)率(lǜ)定(dìng)价资(zī)产估值修(xiū)复(fù)。从确定性和未来发(fā)展(zhǎn)方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全(quán)、数(shù)字经济和(hé)新技术领域(yù)。大(dà)复苏中在(zài)大消费板块内(nèi)重点关注(zhù)航空出行供需格局和票(piào)价弹性(xìng)带来的潜在超预期机会。投资端(duān)关注地产(chǎn)链以及一带一(yī)路(lù)带动(dòng)下的部分细分(fēn)领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成长养老目标五年基(jī)金(jīn)经(jīng)理杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当前历史估(gū)值(zhí)分位、相(xiāng)对债券(quàn)资(zī)产的(de)估(gū)值处均(jūn)在(zài)具(jù)备(bèi)吸引力(lì)的水平，为长期投资(zī)提供一定安全边际(jì)。年内(nèi)经济(jì)修复是确(què)定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结(jié)构上，维持此(cǐ)前判断，关注受益于稳内需政策(cè)加(jiā)码的领(lǐng)域，包括地产(chǎn)链、政府支出或(huò)补贴可(kě)能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后(hòu)续会(huì)持续关注(zhù)新技术对经济各个领域的影(yǐng)响；对消费服务业来(lái)讲，去年博(bó)弈情绪已(yǐ)较浓，二季(jì)度市场对其(qí)关注度有望随(suí)着节日出(chū)行(xíng)、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标(biāo)2035三年持有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济(jì)处于复(fù)苏早期(qī)，2月以来市(shì)场的(de)下跌属于(yú)“放开交易(yì)”、春季(jì)躁动后(hòu)的正常(cháng)回(huí)调(diào)。复(fù)盘历(lì)史上的复苏周期，权益方面均能有所作为(wèi)，基本面的(de)总体改善(shàn)能激活市场的生态(tài)，市场会不断寻找基本(běn)面改(gǎi)善的诸多细分(fēn)方向(xiàng)。结构(gòu)方面(miàn)，市场(chǎng)一(yī)季(jì)度已找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报(bào)超(chāo)预(yù)期、全年指引较好的细(xì)分方向。同时，因(yīn)处于(yú)复苏阶段，顺周期方向也会存在机(jī)会(huì)。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博斐表示，未来持续关注以下(xià)三个方向：一是顺周(zhōu)期(qī)低估(gū)值板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关注央国企改革能否带(dài)来相关(guān)行业、企(qǐ)业基本面的改善，并打(dǎ)开估值提升的(de)空(kōng)间(jiān)。

　　二是消费医药板块(kuài)的(de)场(chǎng)景复苏逻(luó)辑较为确定，比(bǐ)较而(ér)言，医(yī)药(yào)板块的(de)估值性价比更高(gāo)。三是科技制造(zào)板块(kuài)，特别(bié)是国产替代(dài)的关键环(huán)节，是长期(qī)关(guān)注的方向。短周(zhōu)期(qī)来(lái)看，半导体行业可能在(zài)下半年周期见(jiàn)底，计(jì)算机行业的景气度(dù)相较于去年(nián)也是大幅改善(shàn)。而人工智能(néng)等技(jì)术的(de)突破(pò)，有可能打开科(kē)技板块的(de)成长(zhǎng)空间。

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