财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōn保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次g)出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(g保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次ǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力(l保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次ì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的(de)王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个(gè)领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太(tài)适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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