在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去(qù)库存(cún)动(dòng)作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之(zhī)间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有(yǒu)明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面也(yě)给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们(men)依然(rán)判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本(běn)身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期大(dà)幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周(zhōu)期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速(sù)全球化(huà)步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断(duàn)认为(wèi)，储能(néng)方面(miàn)今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也(yě)认(rèn)同(tóng)这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在(zài)下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的(de)营收(shōu)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量(liàng)的(de)领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需(x一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗ū)求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单状况看(kàn)来(lái)是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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