今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在(zài)产业端的(de)积极(jí)布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去(qù)年三、四(sì)季度基(jī)本保(bǎo)持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到(dào)来的科(kē)技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了(le)临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年(nián)底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺安积(jī)极回报(bào)基金的话(huà)题也(yě)屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在(zài)一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模(mó)块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应(yīng)用于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中报(bào)、三季(jì)报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于(yú)对经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场的(de)博弈程(chéng)度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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