5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的(de)机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会(木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢huì)停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来(lái)的(de)经济(jì)下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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