金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交易所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱zhàn)极限，市场将会给出答案。

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