如果要论二季(jì)度迄今，全球股票市场中最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然非日本(běn)股市(shì)莫属！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经(jīng)225指(zhǐ)数进一步强势(shì)高开(kāi)逾(yú)1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的(de)新高，收在(zài)30808.35点。在本周早些时候，东证(zhèng)指数已经(jīng)率先创下了(le)1990年(nián)8月(yuè)3日以来的最高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组(zǔ)对比(bǐ)可以显示出日股今年以来(lái)的强势：东证指数(shù)年内已累计(jì)上(shàng)涨了(le)逾15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪(zōng)日(rì)本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上(shàng)涨了11.8％，而追(zhuī)踪(zōng)什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度迄今的(de)短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中几无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举领(lǐng)涨(zhǎng)全球(qiú)？对于许多国际市(shì)场的投(tóu)资者而言，近(jìn)来提到日股的(de)优(yōu)异表现，脑海中第(dì)一时(shí)间浮现出的，无疑(yí)都是“股神(shén)”巴(bā)菲特在上月(yuè)对日本市场表现出(chū)的强烈投资意(yì)愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特(tè)进一步增(zēng)持了日(rì)本五大商(shāng)社(shè)仓位，令越来越多的业内人(rén)士开始注意(yì)到这一全球第三大经济体的(de)巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然没那(nà)么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不是(shì)巴菲特(tè)的(de)出现让(ràng)日股变得(dé)吸(xī)引人。巴(bā)菲特(tè)所看到的（机(jī)会）其(qí)实也正是其他人眼下正在看到(dào)的(de)，人们(men)对(duì)日股的前景正(zhèng)感(gǎn)到(dào)非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素(sù)在推动(dòng)着日股(gǔ)上(shàng)涨(zhǎng)？“干货”其实(shí)有(yǒu)很多……

　　狂热的(de)外资买(mǎi)需

　　根据东京证券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示，外国投资者目前已经连(lián)续第六周成为(wèi)了日(rì)本股票的净(jìng)买家。在(zài)此期间，外国投资者大举涌入了日股股票和(hé)期(qī)货市(shì)场，净(jìng)流入(rù)逾300亿美元(yuán)，是过去10年(nián)最大规(guī)模的资金流入之(zhī)一。

　　根据交(jiāo)易所(suǒ)的数据(jù)，在截至(zhì)5月12日(rì)的最近一(yī)周内(nèi)，海(hǎi)外交易(yì)者又净买入了价值7810亿日(rì)元什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空(yuán)（约合57亿美元(yuán)）的股(gǔ)票(piào)和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学”时代初期(qī)以来，他就(jiù)从未见过外国投资者(zhě)对日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不(bù)稳(wěn)定和信用紧(jǐn)缩(suō)风(fēng)险的笼罩下，越来越多的海外(wài)投资者似乎看到了日(rì)本股市(shì)作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本股票给人的长(zhǎng)期低迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的(de)日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大商社的增持，也令不少海外(wài)投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示(shì)，近来已受到了越(yuè)来越多平时(shí)不太关注日本(běn)市(shì)场(chǎng)的海外投资者的咨询。不少海外投资者在看到日(rì)本股(gǔ)市的涨(zhǎng)幅超过美(měi)股后，开始调查其(qí)中的原因，他们(men)的建仓买(mǎi)入又进一(yī)步促(cù)使股市上涨，形成了目前(qián)的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值得留意(yì)的现(xiàn)象是，在巴菲特上月(yuè)公(gōng)开表态(tài)力挺(tǐng)日股后(hòu)，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街(jiē)资本也已(yǐ)相继造访(fǎng)日本。这些海外(wài)资金有意复(fù)制巴菲特的策略，通过低成本日元(yuán)融资押(yā)注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商(shāng)社上的加大(dà)投资，也存在着在国(guó)际市场上分散投资对象的想法。虽然巴(bā)菲特相信(xìn)美国(guó)的增长潜力，但过度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全(quán)球(qiú)投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报(bào)率是在波动性(xìng)远低于美国科(kē)技股的情况(kuàng)下实现的。这(zhè)意味着日本(běn)股市对美国投资者来(lái)说应该颇有(yǒu)吸引(yǐn)力。对美国债务上(shàng)限(xiàn)的担忧可能(néng)也刺(cì)激了一些“末日(rì)准备者”涌入(rù)日本股市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周二(èr)的一份(fèn)报告中也表示，“外(wài)资(zī)的(de)回归是日本股市复苏(sū)的重要标志(zhì)。（我们(men)）将继续对日(rì)本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的(de)投资。”

　　深(shēn)层次的(de)企业治理变革

　　当然，在(zài)海外(wài)投资者今年对日本产生兴趣之(zhī)前，他(tā)们此前在这片“失落地带”曾经历(lì)过(guò)长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失望(wàng)的(de)低回报。那(nà)么这一次，即(jí)便(biàn)有着避险和多(duō)元化分散投(tóu)资的需求，他们又为何(hé)铁了心一定要来日本市场？日本市场(chǎng)的吸引力就一(yī)定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不(bù)提日(rì)本市场眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本(běn)股市(shì)本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于治(zhì)理(lǐ)标准(zhǔn)的提高，以及企(qǐ)业(yè)部门(mén)推动向股东返还现金。日本多年的公司(sī)治理改革已开(kāi)始见效(xiào)，这(zhè)项改革最初(chū)由已故(gù)前首相安(ān)倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息已大幅增加，在截至今年3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的历(lì)史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公司资产负债表上有净现金(jīn)，而美国的这(zhè)一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司中约(yuē)有54％的(de)公(gōng)司股价(jià)低于(yú)每(měi)股账面(miàn)价(jià)值，而(ér)标普500指数成分(fēn)股中这(zhè)一比例(lì)仅为7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等估(gū)值指标来(lái)看(kàn)，这(zhè)就(jiù)为日本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为(wèi)了改变(biàn)股价跌破(pò)每(měi)股净(jìng)资产——市净率低于1倍的情况，还请求上市企(qǐ)业在意识到(dào)资本(běn)成本的前(qián)提下推(tuī)进经(jīng)营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行(xíng)动已(yǐ)开(kāi)始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早(zǎo)日实现市(shì)净率超过1倍”的中期经营计(jì)划(huà)和股票回购，股(gǔ)价随后大涨近4成。清水建(jiàn)设株式(shì)会社4月下旬也宣布了上限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极压缩政策性(xìng)持股的方针，该公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)随(suí)后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商事在内(nèi)的日本龙头企业在(zài)近期公布财报时，也(yě)均宣布了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计，到(dào)今年5月底，各(gè)日本上(shàng)市公司的回(huí)购规模将进(jìn)一(yī)步创下(xià)新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许多(duō)海外投资者(zhě)的共鸣，他们开始看(kàn)到这方(fāng)面的有利证据。在交易(yì)所这些变化(huà)的(de)推(tuī)动下，许多公司(sī)正在回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉持股(gǔ)，并在(zài)定期公开会议之(zhī)前(qián)与(yǔ)股东(dōng)进行更密(mì)切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓(gǔ)励意味着“过去两(liǎng)年(nián)在这方(fāng)面发生的事情比过去30年还要多”，这是股(gǔ)市充(chōng)满活力表现的最大(dà)单(dān)一原因。他们对提高股(gǔ)本回(huí)报(bào)率有着(zhe)坚定的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳(wěn)经(jīng)济

　　最后(hòu)，日(rì)本央行目前依然宽松的货(huò)币政策和日本相对稳健(jiàn)的经济(jì)基本面，显然也对日股的表现构成了(le)提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已走马上任(rèn)，但日(rì)本央行暂时仍(réng)未改变(biàn)其大(dà)规模的货(huò)币宽松路线。即便日(rì)本通(tōng)货膨(péng)胀率超过了央行2％的目标(biāo)，但植田和男(nán)依然强调，“还不(bù)能放心地说(shuō)通胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年(nián)上半年还在持续加息(xī)，并已被迫在物价与经(jīng)济稳定之间作(zuò)出艰难(nán)抉(jué)择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下依然处于(yú)能(néng)让海外投资者(zhě)放心购买的状态。

　　日(rì)本宏观经济的(de)表现目前也相对更为稳健。日本(běn)内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个(gè)月日本国(guó)内生产总值（GDP）折(zhé)合(hé)成年率增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创下了近(jìn)三个季度(dù)以来新高(gāo)。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商(shāng)务和休闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告中指出(chū)，考(kǎo)虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲资本支(zhī)出计(jì)划和日本(běn)央行持续宽(kuān)松等积极(jí)因素，日本这个世界第三大经济体的前(qián)景(jǐng)十分(fēn)强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济合作与(yǔ)发展组织的经(jīng)济前景指数来看，日本目前是七(qī)国集(jí)团中唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将增(zēng)长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于入境游(yóu)增长的(de)前(qián)景(jǐng)，而(ér)大型银行(xíng)也获得(dé)了丰(fēng)厚(hòu)的收益。预计日本股(gǔ)市(shì)到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股(gǔ)市今(jīn)年的涨势或将延续(xù)下(xià)去，因(yīn)盈利增长、股(gǔ)票回购和估(gū)值仍处(chù)于(yú)低位吸引了(le)买家，巴菲(fēi)特的认(rèn)可、公司治(zhì)理(lǐ)的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报的(de)不俗表(biǎo)现或有望成为最新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空