分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(j不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ī)金满(mǎn)足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币(bì)市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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