中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàngpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pag)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多(duō)元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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