中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接当年非典为什么神秘结束了对接境外资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策当年非典为什么神秘结束了略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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