为了让自己的(de)限售(shòu)股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价(jià)格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事(shì)长何(hé)德平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，控制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户(hù)，利(lì)用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人(rén)何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来(lái)自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽(zé)广投(tóu)资管(guǎn)理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后，即(jí)开(kāi)始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹(chóu)得的证(zhèng)券账户(hù)、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要(yào)由(yóu)蒋维(wéi)与毛(máo)明(míng)土联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘(pán)情(qíng)况，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗，影(yǐng)响股票交易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期(qī)末(mò)持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉(shè)案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出多(duō)点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定(dìng)；五是(sh雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗ì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳系独(dú)立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代(dài)理(lǐ)人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账(zhàng)户的控(kòng)制关(guān)系、委(wěi)托理财关系等提(tí)出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参与了(le)本案行(xíng)为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋(móu)各(gè)方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对(duì)待(dài)各方(fāng)账户(hù)组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续(xù)由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得(dé)泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重(zhòng)大性，不对(duì)投资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司(sī)实际控(kòng)制人，未(wèi)如实(shí)告(gào)知上市(shì)公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星(xīng)在相(xiāng)关公(gōng)告(gào)中均未披露相关情况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三(sān)条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规(guī)定(dìng)的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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