今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基(jī)金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的(de)人(rén)工智能领(lǐng)域(yù黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业(yè)仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报并(bìng)没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太(tài)大(dà)变(biàn)化，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在(zài)当(dāng)前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在(zài)一季度(dù)都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到(dào)了(le)穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的(de)扩(kuò)产造成了(le)一定(dìng)的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺(nuò)安(ān)积极回报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于(yú)净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中(zhōng)的(de)一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基(jī)金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要(yào)对对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存(cún)接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在(zài)当年(nián)弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的(de)投资(zī)思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基(jī)金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗来的(de)最(zuì)高值(zhí)，显示出(chū)一(yī)种(zhǒng)积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们(men)亦(yì)在一(yī)季度末(mò)期逐(zhú)步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们(men)的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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