今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(y年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停óu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了(le)过去(qù)2年(nián)的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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