五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗　金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的外(wài)币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主(z五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗hǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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