中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(gu一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗ī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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