财联社6月3日(rì)讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒(jiǔ)行(xíng)业具备明(míng)显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必(bì)争之地”，而(ér)年内(nèi)火爆的淄博烧烤一定程度(dù)上助力啤(pí)酒行(xíng)业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕(yàn)京啤酒以(yǐ)近(jìn)74倍的(de)同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤(pí)酒的同比增速也分别(bié)达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单(dān)季(jì)度营收突破百亿(yì)元。但包括(kuò)百威亚太、兰州黄河和西藏发(fā)展在内的外(wài)资系(xì)啤酒公司(sī)基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与(yǔ)外资(zī)两大阵营(yíng)的分化明显。

　　去年消费整(zhěng)体偏低迷，啤(pí)酒行(xíng)业则堪称一(yī)抹亮(liàng)色。民(mín)生(shēng)证(zhèng)券王言海5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归(guī)母净利润高增；2023年伴(bàn)随疫(yì)情扰动褪去，下游场景逐(zhú)步复苏，叠加成本压力(lì)边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相(xiāng)比去(qù)年同(tóng)期明显提速(sù)。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区域(yù)持续扭(niǔ)亏(kuī)、释放利(lì)润的一年。

　　外(wài)资啤酒在中国市场(chǎng)颓势明显 大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼后(hòu)“五强(qiáng)争霸”格(gé)局(jú)或成“一超(chāo)多强(qiáng)”？

　　从二级市场表(biǎo)现来(lái)看，华润啤酒和飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗青(qīng)岛(dǎo)啤酒自2020年阶段(duàn)低点迄今股价累计最大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前总市值(zhí)超1600亿港元(yuán)，后者(zhě)总市(shì)值超1300亿(yì)元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和(hé)珠江啤酒股(gǔ)价(jià)同期累计最(zuì)大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌(diē)近六(liù)成(chéng)，珠江啤(pí)酒则跌超三成。

　　上(shàng)世(shì)纪80年代中国实施(shī)“啤(pí)酒(jiǔ)专项(xiàng)工程”后(hòu)，啤酒产(chǎn)业兴起(qǐ)，北京的燕(yàn)京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝(lán)剑、桂林(lín)的漓泉、河南的金(jīn)星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的(de)阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华(huá)润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威(wēi)英(yīng)博(bó)、嘉士(shì)伯、燕京啤酒(jiǔ)的市场份(fèn)额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山(shān)山4月24日发布(bù)的研报(bào)罗列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)亚太（百威英(yīng)博子公司(sī)）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯(bó)市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国(guó)啤酒行(xíng)业(yè)CR1市占率属(shǔ)于中等(děng)水(shuǐ)平，市场集中(zhōng)度仍有提升空间，待CR1市占率(lǜ)提升后头部企业将(jiāng)有(yǒu)望进一步提升盈利(lì)水平(píng)。分析人士(shì)指出，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市(shì)场(chǎng)趋(qū)势(shì)不(bù)变，经(jīng)过一段时间的此消(xiāo)彼长，持续多年的“五(wǔ)强争(zhēng)霸(bà)”格局，将演变为“一超(chāo)多强(qiáng)”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英博甩(shuǎi)开(kāi)，燕京啤酒(jiǔ)追(zhuī)上来(lái)，形成1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，这几(jǐ)年，外(wài)资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明显(xiǎn)，百威(wēi)英博销量下滑(huá)，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预(yù)测(cè)2023年(nián)的营业利润增(zēng)长(zhǎng)将低于去年(nián)的水平，研(yán)报指出重庆啤酒(jiǔ)为(wèi)嘉(jiā)士伯在华运营啤酒资产(chǎn)唯一(yī)平台(tái)，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉(jiā)士伯啤酒在中国多个地区的销(xiāo)售权划(huà)归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价(jià) 占(zhàn)据高端(duān)如同坐拥印钞机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这(zhè)几年啤酒行业的业(yè)绩增长(zhǎng)，多(duō)亏了高端化(huà)。此前多年(nián)，高端(duān)啤酒市(shì)场主要由外资啤(pí)酒(jiǔ)百威英博、嘉(jiā)士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近(jìn)年来(lái)，本(běn)土(tǔ)啤酒开始发力。以销量最(zuì)大的华润雪花啤(pí)酒为例，早(zǎo)年畅(chàng)销(xiāo)大江南(nán)北(běi)的大绿棒子，现在(zài)已经很难见到(dào)了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山指(zhǐ)出(chū)，啤酒(jiǔ)行业处(chù)于产业链中(zhōng)游，对上游成(chéng)本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉(lā)罐(guàn)、瓦楞纸为影响啤酒成本主(zhǔ)要材料；下游(yóu)终端议价能(néng)力较强(qiáng)，进入存量(liàng)竞争(zhēng)时代后，企业为(wèi)向高端(duān)化转(zhuǎn)型已(yǐ)多次实施提价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复(fù)将加速各(gè)啤酒龙头(tóu)产品结构优(yōu)化、加速(sù)高端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱(ruò)于成本催生普(pǔ)遍提价的2022年(nián)。

　　整体(tǐ)性(xìng)的(de)提价，近几年(nián)时有发(fā)生。啤酒提价涨幅、频次、企业(yè)参与(yǔ)数(shù)量高增，提(tí)价区域(yù)由(yóu)部分(fēn)到全国。仅(jǐn)在2022年(nián)，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价，中(zhōng)高低档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价(jià)从3-4元(yuán)提升(shēng)至5-6元，乐堡、重啤、乌苏(sū)提(tí)价3%-8%。就在(zài)前(qián)几年(nián)，中国啤酒市场的产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)稳定在3-5元区(qū)间，如今，已经(jīng)整(zhěng)体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们(men)纷纷推出千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华(huá)润啤(pí)酒的“醴”，青岛啤酒的“一(yī)世传奇(qí)”，百(bǎi)威啤酒的“大(dà)师(shī)传奇(qí)”，都是(shì)为了继续突破价(jià)格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发力 高(gāo)端化势能(néng)锐不可挡

　　华(huá)鑫证券指出，在百元级(jí)产品上，青岛啤酒率先在2020年率先(xiān)推出“百年之旅”，售(shòu)价388元(yuán)，并在2022年推(tuī)出价(jià)值1399元的“一世(shì)传奇”；超高端产品(pǐn)方面(miàn)，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品价位(wèi)最高，均(jūn)价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日(rì)发布的研报指(zhǐ)出(chū)，青岛啤(pí)酒中(zhōng)档高端齐发力(lì)，高端(duān)化势能锐不可当。产品端(duān)方(fāng)面，公司(sī)在坚(jiān)持纯生系(xì)及经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进(jìn)一步(bù)提升中档崂山品牌占比，并借助(zhù)桶啤、白啤(pí)等(děng)高端产(chǎn)品放量，带动整(zhěng)体产(chǎn)品结构持续升级。随着(zhe)23年现饮场景全(quán)面复苏(sū)叠加去年Q2以来(lái)低基数效应，预(yù)计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力如虎添翼 但飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗目前主要(yào)销量来自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤(pí)酒收购喜力中国正式完成(chéng)交割(gē)。1863年创立于荷(hé)兰(lán)的喜力(lì)，旗下拥有上百家酒厂，连(lián)续多年跻身世界(jiè)500强榜单。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券指出，华润啤(pí)酒高端(duān)及超高端产品(pǐn)仅(jǐn)占其收入(rù)占比17%，而经济(jì)型(xíng)（5元(yuán)以下(xià)）产品收入(rù)占(zhàn)比达47%，表(biǎo)明(míng)目前市场更加认可(kě)、熟悉(xī)其经济型产品如勇(yǒng)闯天涯等，但对(duì)其高端产品认知度或(huò)接(jiē)受度相对偏低。公司提价空间较大(dà)，高端化完成后利润可(kě)期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持续(xù)开(kāi)拓市(shì)场(chǎng)

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的老大哥，燕(yàn)京啤酒近几年(nián)风光不在。不仅销售范围收(shōu)缩(suō)不(bù)少，被雪(xuě)花和青(qīng)岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营业(yè)额(é)甚(shèn)至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入(rù)增(zēng)长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿(yì)元，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季度延续高增，净利(lì)同比增(zēng)长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘(mì)诀，是高端(duān)新品燕京U8的成(chéng)功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种新零售(shòu)业(yè)态的(de)落(luò)地生(shēng)根。中邮证(zhèng)券分析师蔡(cài)雪昱(yù)4月(yuè)21日(rì)研报指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约(yuē)50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推(tuī)动整体销量同(tóng)增13%至96.31万千升，同时带动(dòng)公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品(pǐn)点评(píng)称，改(gǎi)革红利释放正处起步阶段，旺(wàng)季(jì)动销加速、成本优(yōu)化之下(xià)，公司业绩弹性将进一步(bù)加速。

　　此外(wài)，分析人士(shì)指出(chū)，精酿啤酒(jiǔ)目前(qián)属于(yú)蓝海市(shì)场(chǎng)，拥有巨大(dà)发展潜力及空间(jiān)，且目前(qián)行业格局(jú)未定，企业拥有弯(wān)道超车机会；基于精酿啤(pí)酒多元(yuán)风味发展趋势(shì)，产品(pǐn)风味及应用(yòng)场景布局多元化企业，将更(gèng)加(jiā)能够(gòu)顺(shùn)应精(jīng)酿(niàng)市(shì)场发展趋势(shì)，拥有长期可持续(xù)发展潜力，并(bìng)有望成(chéng)为行(xíng)业新(xīn)引领(lǐng)者(zhě)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗