“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期(qī)的波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估(gū)计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口(kǒu)80寸电视尺寸长宽多少1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国出(chū)口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增(zēng)速(sù)会更(gèng)高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超(chāo)预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累不足(zú)。

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