今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持(chí)有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算(suàn)力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来(lái)源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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