在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍(bèi)的(d什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面e)历史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面(chū)方向看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热(rè)门(mén)主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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