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　　美(měi)联(lián)储布拉(lā)德：利率可(kě)能(néng)需要进(jìn)一步提(tí)高(gāo)

　　周五，圣路(lù)易斯联储行长布(bù)拉(lā)德表示(shì)，决策者可能不得不进一步(bù)提高利率以给通胀(zhàng)降温(wēn)，但他(tā)补充(chōng)称，自己将观望一定时间，看看(kàn)经济数据表现再决定6月应该采(cǎi)取何种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我们过去15个(gè)月采取的激进(jìn)政策遏制了(le)通胀的上升，但目前还不清(qīng)楚(chǔ)通胀是否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示(shì)，需(xū)要(yào)看到“通(tōng)胀实质性下(xià)降(jiàng)”才能确信没有必要加息。

　　布(bù)拉德还表示(shì)，他认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)仍然可以实现(xiàn)软着陆，在(zài)不触发(fā)经济严重下(xià)滑的情况下帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回到(dào)2％目(mù)标。

　　“经(jīng)济(jì)可能陷入衰退，但这不是基线(xiàn)情景。我认为基线(xiàn)情境(jìng)是经济增(zēng)长(zhǎng)缓慢，劳动力(lì)市场可能(néng)略有(yǒu)疲(pí)软，通胀下(xià)降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联储决策者(zhě)中(zhōng)鹰(yīng)派官员的代(dài)表人(rén)物(wù)，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在(zài)联邦(bāng)公(gōng)开(kāi)市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港与内地利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民银行(xíng)5月5日表示(shì)，香港与内地利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作（即 “互(hù)换(huàn)通”）的(de)各项准备工作进展顺(shùn)利，初期先行(xíng)开(kāi)通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”，是香港及其他国家和(hé)地(dì)区的境外投(tóu)资者经(jīng)由香港与(yǔ)内地基础设施(shī)机构之(zhī)间在交(jiāo)易、清(qīng)算、结算等方面互联互(hù)通的机制安排，参与内(nèi)地银行间金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场。初期可交(jiāo)易品(pǐn)种为利(lì)率互换产品，报价、交(jiāo)易及结(jié)算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换(huàn)通(tōng)”的境内投资者需与外汇(huì)交易中心签(qiān)署报价商协议，并为上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所利(lì)率互换集中(zhōng)清(qīng)算业(yè)务的清算会(huì)员(yuán)或(huò)该类会员的清算客户。

　　参与“北向互(hù)换通”的境外投资者为(wèi)符合人民银行要求并完(wán)成内地银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境外机构投资者，并(bìng)经外汇交易中心(xīn)开(kāi)通“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易权限。拟申请开(kāi)通“北向互换通”交易权限的境外投资者需同时申请(qǐng)成为场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的清算会员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)，后续(xù)可根(gēn)据市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所(suǒ)道(dào)歉(qiàn)准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？trong>

　　昨日，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公(gōng)告停牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早(zǎo)盘却仍(réng)能正(zhèng)常(cháng)交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于(yú)当(dāng)日(rì)上午(wǔ)10时10分实施停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关于嵘泰(tài)转债停(tíng)牌及相关交易处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股(gǔ)份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)公(gōng)司）在上(shàng)交所网站发布关(guān)于实施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰(tài)转债最后(hòu)一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公(gōng)司后续(xù)分别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提(tí)示(shì)性公告。2023年5月(yuè)5日早盘(pán)，因技术原因(yīn)，该可转(zhuǎn)债(zhài)仍挂牌交易。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施(shī)停牌。经统计(jì)，嵘泰转(zhuǎn)债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计(jì)成(chéng)交9754万元(yuán)。

　　依据《上(shàng)海(hǎi)证券交易所债券(quàn)交易规则(zé)》第一百三十条等相关规(guī)定(dìng)，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相(xiāng)关匹配成交(jiāo)取(qǔ)消，交易无效，不(bù)进(jìn)行清(qīng)算交收。嵘泰(tài)转债的转股(gǔ)和赎(shú)回不受影(yǐng)响，正(zhèng)常进行。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉意，并将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，市场(chǎng)情绪有所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基本面(miàn)迎来改善(shàn)，“五(wǔ)一”假期过后，油脂市场(chǎng)连涨两日(rì)。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间(jiān)，伴随美(měi)联储(chǔ)继续加息预期(qī)以及欧美银(yín)行业危机的继续(xù)发酵，国(guó)际原油价格大幅下挫(cuò)，外围(wéi)市(shì)场环(huán)境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如(rú)预期(qī)加(jiā)息25个基点，这是本轮加息周期的第十(shí)次加息，也可能是本轮(lún)紧(jǐn)缩周(zhōu)期的终(zhōng)点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢(màn)加(jiā)息步伐(fá)。在(zài)外(wài)围(wéi)利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假(jiǎ)期开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究(jiū)所(suǒ)油脂油料分析师(shī)巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产(chǎn)地(dì)供(gōng)给偏紧，同时国内(nèi)棕榈油(yóu)库存连续下降支撑盘(pán)面走(zǒu)强(qiáng)，菜油紧随其后，而豆油因5—6月(yuè)大豆到(dào)港压力涨幅(fú)相对有限。

　　在光(guāng)大期货研究所(suǒ)油脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师侯雪玲看(kàn)来，油脂市场的强力反弹是由基本面(miàn)的改善推(tuī)动的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩大增，多(duō)因为销量上涨和(hé)毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示，假(jiǎ)期前(qián)三天日均发送人数和2019年、2021年(nián)基本持平。这意味(wèi)着油脂(zhī)餐饮端消费(fèi)亮眼，假期后，现货(huò)普遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一段时间，餐饮端将持(chí)续成为支(zhī)撑油脂需(xū)求(qiú)的重要力量。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企(qǐ)业5月上旬仍出现不同(tóng)程度(dù)的(de)停机计划，市场(chǎng)现(xiàn)货供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库(kù)速(sù)度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产(chǎn)地库存(cún)出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油2月(yuè)库存环比下(xià)降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其(qí)中产(chǎn)量425万吨，出(chū)口(kǒu)291万吨，印(yìn)尼国(guó)内消费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数据和1月几(jǐ)乎(hū)持平。机构预期马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此(cǐ)推算(suàn)4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面(miàn)，受到马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少的(de)预(yù)期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在(zài)本周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口(kǒu)月度环比下(xià)降(jiàng)，且产(chǎn)量降幅不足，导致市场情绪(xù)略(lüè)显悲观。但在价(jià)格持(chí)续下跌(diē)后，利空(kōng)落(luò)地效应以及机(jī)构对于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超预(yù)期下降的乐观情(qíng)绪，推动(dòng)期(qī)价快速(sù)反弹，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增(zēng)加(jiā)。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带(dài)动内盘(pán)油脂价(jià)格上行，而豆(dòu)油及(jí)菜油(yóu)自(zì)身基本(běn)面(miàn)供应增加的(de)利(lì)空因素逐步弱化也对盘(pán)面带来一(yī)些支持。

　　宏观(guān)和基本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报道(dào)，周五公布的一项调查显示，全球第二大棕(zōng)榈(lǘ)油生产国——马来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库(kù)存料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因产(chǎn)量持平(píng)且马来西(xī)亚国(guó)内使(shǐ)用量增加。受访的九位(wèi)分析(xī)师和(hé)贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈油(yóu)库存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第(dì)三个月减少并触及(jí)2022年5月以(yǐ)来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升(shēng)转降，刷新5个半月的最低水平(píng)。中国粮油商务网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油库(kù)存总量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万(wàn)吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存都在下降，但原因各(gè)有不同。马来西亚棕榈(lǘ)油库存下降的主要(yào)原因来自于产量(liàng)的季节性(xìng)减产(chǎn)以及(jí)印尼国内出口政策限制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而国(guó)内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到(dào)年初国(guó)内疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的(de)餐饮消费的增加，同(tóng)时豆(dòu)棕现货价差高位运行导致棕榈油(yóu)替代(dài)性能大大增强，也进一步(bù)刺激(jī)了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西(xī)亚及中国棕榈油库存下降，但由于(yú)印尼5月出口政策出现(xiàn)调整，将允许更多的棕榈油出(chū)口，市场对于马来西亚棕榈油5月(yuè)出口(kǒu)数据(jù)保持谨慎态度。中国和印度作为全(quán)球主(zhǔ)要(yào)的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年(nián)的1—4月属于去库周期(qī)，因产量处(chù)于年内(nèi)低位，无法(fǎ)满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出(chū)口需(xū)求(qiú)差(chà)，但(dàn)依(yī)然没(méi)有扭转去(qù)库趋(qū)势。可(kě)以说，产量绝对(duì)水平(píng)低是(shì)去库的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。后期随着产量季节(jié)性增加，棕榈油重(zhòng)新累(lèi)库(kù)也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油(yóu)的去(qù)库更多(duō)是供需双重推动的结果。随(suí)着(zhe)产地(dì)挺(tǐng)价(jià)，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求(qiú)旺盛(shèng)，随着气温升高(gāo)，棕榈油使用限(xiàn)制减(jiǎn)少(shǎo)，棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费(fèi)同比几乎翻(fān)倍。国内棕榈(lǘ)油(yóu)要想(xiǎng)重新累库，需要(yào)进口增加(jiā)，也(yě)就是说(shuō)进口利润打开，产地让利，这(zhè)至少(shǎo)需要产地(dì)库存压力明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未来产(chǎn)地的累库必将早(zǎo)于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前(qián)的市场情况来看(kàn)，短期内缺乏明(míng)显(xiǎn)利多因素驱动(dòng)，因此棕榈(lǘ)油上(shàng)涨缺乏可(kě)持续性。不过，从更长的年度时(shí)间周期来看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油(yóu)有(yǒu)望逐(zhú)步进(jìn)入中(zhōng)期企稳(wěn)阶段(duàn)。后续需要密切关注厄尔(ěr)尼诺气候的发生(shēng)和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场人士看(kàn)来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面(miàn)对于大宗商品的影响仍然起到主导作用。那(nà)么，对于油脂(zhī)市(shì)场来(lái)说是(shì)这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期接近尾声，欧洲央行在周四也(yě)放(fàng)慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹。不过，随着(zhe)美联储(chǔ)会议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在(zài)美国银(yín)行业的(de)任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对(duì)此仍(réng)需保持谨(jǐn)慎态度(dù)。对(duì)于油(yóu)脂来说，目前基本面仍然(rán)多空交织。当前年度加拿大油(yóu)菜(cài)籽的丰产对国内(nèi)市场的压力(lì)持续(xù)存在，5—6月进口大豆大量到港(gǎng)的预期对豆系品种带来压力，另(lìng)外国(guó)内棕榈油整体库存偏高也使得油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体的行情难以(yǐ)表现得特别强势。不过，油脂的估值在(zài)偏低的准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？油(yóu)粕比和当前(qián)年度南美大豆的减(jiǎn)产预(yù)期(qī)的逐渐兑现背景下，又(yòu)显得处(chù)于偏(piān)低水平。在此情况下，油脂似乎难(nán)以表现出独(dú)立走势，单边行情仍将(jiāng)比(bǐ)较多地被宏观因素(sù)主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美联储加息已经在(zài)市场预(yù)期当中(zhōng)，因此对大宗商品市场的利空影响(xiǎng)有限。对(duì)于油脂市场来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低(dī)，比如(rú)棕榈油(yóu)工业消费占到(dào)产量30％以(yǐ)上(shàng)，欧盟工业消(xiāo)费和(hé)食用消费各占一半，但各(gè)国生物柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固定的(de)，不会因为原油及宏观(guān)市场(chǎng)的波动，而出现(xiàn)生物柴油产(chǎn)量(liàng)的大幅波动，加上油脂(zhī)食用作(zuò)为(wèi)消费(fèi)必(bì)需品(pǐn)，宏观因素影响有限，因此油脂自身基本(běn)面对价格波动(dòng)仍然将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。