金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一假期之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的全国食(s向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害hí)糖产销数据向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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