全球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向(xiàng)美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁(jié)、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理(lǐ)的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美(měi)股(gǔ)的持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占总资产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)晋升为桥水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是(shì)今年一(yī)季(jì)度都进行了减持，比如其第三(sān)大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了(le)百事可乐、可口可乐，持(chí)股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了(le)麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅(fú)加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.56亿美元(yuán)，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持(chí)股数(shù)量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十(shí)大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大(dà)涨(zhǎng)势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的(de)观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄金可(kě)能正(zhèng)处于(yú)持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的(de)推动仍是金(jīn)价的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被低(dī)估了(le)，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重(zhòng)要(yào)，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对黄金(jīn)的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续(xù)吸(xī)引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义(yì)支出水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其他西方(fāng)经济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩(suō)政策造(zào)成(chéng)的负面影响初(chū)现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给(gěi)经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗 #ff0000; line-height: 24px;'>爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗产出(chū)水平一(yī)致(zhì)，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定者有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也(yě)称，在大部分(fēn)西方国家，货(huò)币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率(lǜ)（即现金(jīn)未来实(shí)际收益率的(de)预期），但迄(qì)今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济增长(zhǎng)，上述(shù)情(qíng)况极有可能在周期的(de)下一(yī)阶段出现(xiàn)。与西方国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日(rì)本和许多亚(yà)洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于周期的不同位置，这些国家和(hé)地(dì)区的政策制(zhì)定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低(dī)了折现(xiàn)率和(hé)风险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金(jīn)在(zài)其(qí)官微发文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引(yǐn)的(de)取(qǔ)消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符(fú)合(hé)我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了(le)应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经(jīng)济体都推出了大规模(mó)财政刺激政策(cè)，引发(fā)了通胀问题。为了应(yīng)对(duì)高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对(duì)通胀的(de)举措，在不到18个月的(de)时(shí)间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名(míng)义支(zhī)出(chū)已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市和(hé)债(zhài)券收益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止的(de)紧缩举措，美联储可以评估(gū)形(xíng)势(shì)再做(zuò)出(chū)决策。

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