“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的(de)低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性(xìng)。中国(guó)4月汽车(chē)及机电(diàn)出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么(me)如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规(guī)模最大的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外(wài)需拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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