5月以(yǐ)来，港股市场仍在(zài)持(chí)续下(xià)跌(diē)，最近一(yī)个交易日即(jí)5月25日主要指数更是创出年(nián)内(nèi)收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负(fù)，但资金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，最(zuì)新份额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内资金合(hé)计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再(zài)创(chuàng)历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额(é)增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二(èr)。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等(děng)旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份额也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最(zuì)新份(fèn)额已(yǐ)站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继续(xù)蝉联(lián)市场(chǎng)规模最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股(gǔ)市场波动(dòng)下跌，广(guǎng)发(fā)恒(héng)生科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘杰分析(xī)系受多(duō)个(gè)因素影响。一(yī)方面(miàn)，国内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场处(chù)于(yú)弱预期(qī)和(hé)弱复苏叠加(jiā)的(de)阶段；另一方(fāng)面，海外(wài)核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国债务上限到(dào)期带来的(de)债(zhài)务违约风险也(yě)对市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互(hù)联网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市(shì)公(gōng)司，5月份日本正式(shì)出台了制(zhì)造设备管制措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧(yōu)，同期(qī)A股市(shì)场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近期波动较(jiào)大主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资(zī)金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面(miàn)角度来(lái)看(kàn)，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复(fù)苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏(sū)情况，我们确实看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的修复(fù)，消(xiāo)费需求(qiú)出(chū)现了比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体相(xiāng)较(jiào)一季度环比有所减弱，这也使得市场对于(yú)国内经济复(fù)苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面主(zhǔ)要跟随(suí)国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过程(chéng)中的波折就对应着人民币汇率和(hé)港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投(tóu)资机会

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的(de)投资性价比(bǐ)，并(bìng)看好(hǎo)人(rén)工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动性(xìng)压力(lì)持续(xù)缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会得到2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月(dào)改善，结(jié)合当前(qián)的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板(bǎn)块(kuài)或(huò)许(xǔ)是值得关注的(de)方向，例如恒(héng)生科(kē)技以及(jí)港股创(chuàng)新(xīn)药等，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科(kē)技领域(yù)、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动(dòng)市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘(liú)杰认为港股波动性较大，建议(yì)投资(zī)者通过定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择(zé)更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美股市(shì)的表现，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或(huò)利好科技相关(guān)细分领域。其(qí)次(cì)，港股创新药是国(guó)内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未(wèi)来(lái)肿瘤等方向需(xū)要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关(guān)注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目前我国经济(jì)总量数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性增强(qiáng)，居(jū)民可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示(shì)，港股市(shì)场是以机构和外资(zī)为主导的市(shì)场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性(xìng)持续(xù)承压和较弱的国际宏观(guān)环境背景下，短期港股或(huò)是(shì)震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具(jù)备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美(měi)国经济(jì)下(xià)滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发(fā)生甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我们(men)可能(néng)就(jiù)会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等(děng)高(gāo)股息资产，而随着(zhe)市场预(yù)期更进一(yī)步(bù)强化，可以更多(duō)关注互(hù)联网、创新药(yào)等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更(gèng)多关注个(gè)股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基(jī)金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，当前估(gū)值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来(lái)说，他们认为国(guó)内经济的复苏节(jié)奏可(kě)能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会(huì)逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看(kàn)，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但(dàn)往未来看是(shì)大概率事件，预计人民(mín)币汇率的(de)压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场(chǎng)由(yóu)于(yú)其离岸市场特性，海外投资人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)，受国(guó)内及海外多重因素影响(xiǎng)，市(shì)场整体波动(dòng)性较大(dà)，建(jiàn)议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更多(duō)可以采取基金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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